徐悲鴻 《愚公移山》

[導語]2018年最后一個月，各家上市公司忙著清算一年賬目，電廣傳媒冷不丁發布了一封關于出售藝術品的公告，聲稱將以“關聯交易”的名義，由公司的子公司“湖南有限集團”將徐悲鴻《愚公移山》以2.088億元（含稅）出售給湖南廣播電臺。這一交易最終在深交所的一系列發問中作罷，然而有關企業收藏的原初，本質，乃至最后是否可能救一家企業于水火等一系列問題再次被搬到臺面上來討論——電廣傳媒內部出售天價藝術品的始末如何？企業收藏又該如何從中吸取經驗教訓？

電廣傳媒和《愚公移山》姻緣

2018年6月19日，湖南電廣傳媒有限公司委托中國嘉德國際拍賣公司進行公開拍賣的徐悲鴻《愚公移山》以極小的數額差遭遇流拍，令市場唏噓。

徐悲鴻《愚公移山》2018年6月拍賣現場

這件《愚公移山》油畫作品是徐悲鴻創作于1940年的經典之作。2006年6月在北京翰海拍賣首次上拍，并以3300萬元（含傭金，實際最終電廣傳媒取得價格為2800萬元）價格成為當時最貴中國油畫，買家電廣傳媒也因此獲得一波免費的廣告效應。

2018年6月19日，電廣傳媒委托中國嘉德拍賣此畫，約定高于1.9億元便可成交，可最終1.89億元的末次競拍價格讓這件作品無緣新一次的中國油畫拍賣紀錄。

2018年12月15日，湖南電廣傳媒股份有限公司（為上市公司，股票代碼：000917）發布了一封關于出售藝術品的公告，公告中表示鑒于此前公司拍賣的徐悲鴻《愚公移山》因投拍報價未達到最低委托價而流拍，電廣傳媒旗下子公司湖南省有線電視網絡（集團）股份有限公司將《愚公移山》布面油畫以 2.088 億元（含稅）出售給湖南廣播電視臺。公告中指出，這次交易屬于關聯交易，5名關聯董事回避表決，不過最終以“同意4票，反對0票，棄權0票”的結果通過了此項議案。

如果順利成交，這條消息在藝術圈可能會被報道為“數月前流拍的徐悲鴻經典油畫作品《愚公移山》私下洽購成功，中國億元藝術品再添丁”或者“《愚公移山》12年后價格翻番近八倍，成交價超過2億元人民幣”。然而牽扯到作品的委托方“電廣傳媒”為上市公司，又“正好”碰上各家上市公司整理年度總賬的集中期，這時候上市公司的任何細微舉動都可能引起股民更強烈的“稽查欲”，電廣傳媒的這一“轉讓出售”行為就得到不少股民的議論。

按照公告的說法，這2億元將分兩期支付，其中1億元于協議生效后5個工作日內支付，剩余的1.08億元則在收到作品后的5個工作日內交付。這便意味著，只要協議能夠達成，買方湖南廣播電視臺將在兩周之內，也就是上市公司在2018年的最后一個交易日之前完成這筆支付。重要的是，財報顯示，電廣傳媒在2017年和2018年前三季度分別虧損4.64億元和1.35億元。如果2018第四季度不能扭虧，電廣傳媒將面臨“戴帽ST”的可能。而轉手徐悲鴻《愚公移山》之后的收益足以讓公司扭虧為盈而擺脫ST命運。

拿一件半年前剛流拍的作品以高于拍場最高應價的價格賣給自己的關聯公司，由此得到的收益是為了填補公司主營業務連續3個季度虧損的漏洞而不至于被“ST”……一系列“謀慮”讓電廣傳媒受到的爭議變得合乎邏輯。甚至驚動深交所向電廣傳媒發布關注函，要求電廣傳媒說明出售《愚公移山》這筆交易的必要性，與關聯方湖南廣播電視臺而非獨立市場第三方交易的原因，以及出售資產對上市公司的影響。并特別指出需要給出“半年前因低于1.9億元委托價而流拍的《愚公移山》在半年后高于前次拍賣的流拍價格的依據，在半年之內價格上升的合理性?！?/p>

最終，電廣傳媒在12月22日再發公告，公告中籠統回答了深交所的相關問題，并表示“為從根本上避免曲解與猜測，公司經與湖南廣播電視臺審慎協商，雙方決定終止本次藝術品交易。

企業收藏或可成為“救命稻草”

雖然《愚公移山》的交易再次遭遇“流產”，但交易失敗的主要原因落在“涉嫌關聯交易，即左手倒右手”和“大市場對私下洽購的標準沒有達到共識，導致私洽價格存疑”兩處。相反，通過公開渠道獲得的藝術品增值收益被視作上市公司的合法收益已經得到了市場的認可，其中可能扭虧為盈的巨額收益也讓大家意識到藝術品作為企業收藏的重要性。

電廣傳媒在關于藝術品經營的說明以及終止本次藝術品交易的公告中特別指出“藝術品經營是公司的主營業務之一”。

　　　李可染 《萬山紅遍》拍賣現場

電廣傳媒自2006年起開始藝術品經營，十多年來已累計投資藝術品 200 多件，累計投資額逾 12 億人民幣，中國近現代大師的經典作品是其主要的投資方向，如齊白石、張大千、徐悲鴻、吳昌碩、黃賓虹、林風眠、傅抱石、李可染、靳尚誼等。其中已經有部分作品讓電廣傳媒取得了豐厚的回報。2007年，電廣傳媒在香港佳士得春季拍賣會上以3504萬港元買下李可染的《萬山紅遍》。2012年6月份，該作品以2.93億元人民幣成交，僅這一件藝術品的收益就超過2億元。

李可染 《萬山紅遍》

2010年，公司注冊成立了北京中藝達晨藝術品投資管理有限公司，進行專業的藝術品投資管理，并于同年發行了第一期藝術品投資基金，至2012年的總規模達到3億元，到2015年，中藝達晨基金管理數達到5只，總規模超過20億元。

今年年初，電廣傳媒的評級報告顯示，2014-2016年，公司存貨逐年增長，年均復合增長31.35%。截至2015年底，公司存貨20.26億元，較年初增長18.36%，其中的主要功勞就得歸功于公司開展的藝術品投資業務。2018年8月的評級報告顯示，截至2017年底，電廣傳媒存貨31.43億元，公司存貨由庫存商品（14.44億元）和經營性藝術品（10.01億元）構成。從具體數據上看，2016年電廣傳媒在藝術品經營部分獲利1110萬元，占全年總收入的0.15%，2017年在藝術品經營部分獲利超過1.8億元，占全年總收入的2.08%。

企業收藏不止有經濟效益

藝術品收藏獲利讓一家企業擺脫財務危機的案例早在幾十年前就被傳為佳話。

1973年底，英國受經濟危機影響，通貨膨脹嚴重超標，為避免通貨膨脹引發的資產流失，英國鐵路養老基金會當時的負責人克里斯托弗·勒溫決定，從基金中拿出相當于如今的2億英鎊的錢來投資藝術品。以基金會的名義陸續購入了包括印象主義繪畫，歐洲古典主義繪畫和中國瓷器等版塊作品共2425件。并于1987年到1999年間，在蘇富比拍賣全部脫手，共計獲得了約13.1%的平均年收益率，遠遠高于同期的債券投資回報率。這一案例至今還被業界內外津津樂道，也被視為最成功且最具代表性的企業（基金）投資藝術品的成功案例。

近年來，以企業名義參與競拍的企業數量越來越多。2017年春拍，山東雷丁新能源集團以3.45億元購得黃賓虹精品《黃山湯口》，不僅刷新黃賓虹世界拍賣紀錄，也讓山東雷丁新能源火了一把，這是最明顯的廣告效益；

元 任仁發 《五王醉歸圖》

傅抱石 《風光好》

吳鎮 《野竹圖》

傅抱石 《鄭莊公見母圖》局部

蘇寧集團僅在2015年和2016年兩年時間內，就從拍場購得4件精品，任仁發的《武王醉歸圖卷》超過3億元竟得，傅抱石的《風光好》和《鄭莊公見母》以及吳鎮的《野竹圖》也均超過5000萬元成交，據說是為即將落成的蘇寧美術館做準備，這是典型的企業文化效益；

徐悲鴻 《九州無事樂耕耘》拍賣現場

徐悲鴻 《九州無事樂耕耘》

受不穩定的大經濟環境影響，寶龍集團，復星集團、大連萬達集團、僑福集團、中國民生銀行等都早早加入了這一收藏大軍，新疆廣匯曾購入數件億元作品，從徐悲鴻的《九州無事樂耕耘》，潘天壽的《鷹石山花圖》到李可染的《井岡山》，無一不是奠定藝術家市場轉折的作品，這類作品一旦再次上拍，必然會引起市場轟動，企業因此獲利的可能性大大提高，這又是典型的投資效益……

李可染 《井岡山》

潘天壽 《鷹石山花圖》

企業收藏 收的是藝術品 藏的是文化

近年國內發起的企業收藏或因為公司策略原因，或因為經驗不足，都還處在企業收藏的初級階段，這里的初級階段并非單指經驗不足帶來的“對作品收藏布局不夠成熟”，而是指企業收藏背后的可能性。

較早涉及企業收藏的北京保利集團則是其中值得肯定的案例。

早在千禧年，北京保利集團就在香港蘇富比拍賣和香港佳士得拍賣中以774.5萬港元竟得十二生肖獸首中的牛首，以818.5萬港元競得猴首，以1544.475萬港元競得虎首。這些竟得的拍品均成為當時剛成立不久的保利博物館的經典館藏作品，這一價格不菲的集中購買行為加上獸首較高的歷史和藝術價值，也讓保利集團一時名聲大噪。

“從目前來看，他們的運作非常成功，是博物館的后起之秀?！敝信膮f藝委會顧問、中國國家畫院原副院長趙榆曾如此贊譽。并認為“從國內成功的企業收藏案例來看，他們不是為了盈利而收藏，而是為了對企業品牌進行宣傳，提升自己的文化形象。” 從開始籌建保利藝術博物館以來，他們即審慎地將搜集和展示具有較高歷史和藝術價值的中國古代青銅器和石刻佛教造像作為重點工作，這一高起點也奠定了保利博物館的學術地位。

2005年，北京保利集團再成立“北京保利拍賣”，并迅速發展成為可以和國際兩大拍賣巨頭抗衡的頂尖拍賣行之一。而北京保利拍賣并非獨立戰斗，他和保利博物館分別是北京保利集團在企業收藏中的左膀右臂，其一負責學術把關，另一負責市場統籌。

[結語]或許就像趙榆認為的那樣，企業文化形象的建設和企業主營業務息息相關，而一味地追求收藏，妄想藝術投資，只能鬧出笑話。