2017年1月26日，國務院辦公廳發(fā)布了《關于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場的通知》（以下簡稱《通知》），使得區(qū)域股權市場的發(fā)展開始有章可循。
  實際上，在《通知》發(fā)布之前，對于區(qū)域股權市場的具體監(jiān)管規(guī)定一直屬于空白狀態(tài)，《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法》也尚在征求意見當中。此次《通知》的發(fā)布，對規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場提出了明確要求，為各級政府、監(jiān)管部門以及運營機構提供了行為準則與底線。
  規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場，旨在有序擴大和更加便利中小微企業(yè)股權融資，完善多層次資本市場體系。而企業(yè)投融資也具有為企業(yè)融資，促進企業(yè)發(fā)展的功能，因此大家經(jīng)常會將二者放在一起進行對比。

  關于“區(qū)域性股權市場”的嚴格定義，也在《通知》中做出了解釋：“區(qū)域性股權市場是主要服務于所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的私募股權市場，是多層次資本市場體系的重要組成部分，是地方人民政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運用平臺。”
  2008年以來，為了破解中小企業(yè)融資難的問題，各地陸續(xù)成立了一批區(qū)域性股權交易市場，2012年以后獲得加速發(fā)展，成為多個地方金融改革的重點，呈現(xiàn)出地方政府大力推動、證券公司深度參與、中小企業(yè)踴躍掛牌的局面。2013年8月，國務院辦公廳出臺《關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》，首次明確將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系。2014年5月，國務院發(fā)布《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，重申區(qū)域性股權市場在多層次資本市場體系中的地位和作用，同年8月，國務院又出臺關于界定中央和地方金融監(jiān)管職責和風險處置責任的文件，規(guī)定由省級人民政府對區(qū)域性股權市場實施監(jiān)管。2015年6月，在總結(jié)各地實踐經(jīng)驗的基礎上，中國證監(jiān)會起草了《區(qū)域性股權市場監(jiān)督管理試行辦法（征求意見稿）》，開始向社會公開征求意見。
  回顧區(qū)域性股權市場從無到有的歷程，可以發(fā)現(xiàn)區(qū)域性股權市場的重要性在不斷加強，對于它的認識和相關規(guī)章條例也在不斷完善，截至2016年8月，我國共設立了38家區(qū)域性股權交易市場，除云南省未設立區(qū)域性股權交易市場外，各省和直轄市均已設立一家或多家交易所，其中四川和西藏兩個省份共建成都（川藏）股權交易中心這一家區(qū)域性股權交易市場。
  在資本市場上，不同的投資者與融資者都有不同的規(guī)模大小與主體特征，存在著對資本市場金融服務的不同需求，正是這些多樣化的需求決定了資本市場應該是一個多層次的市場體系。而區(qū)域股權市場正是相對于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板之外的四板市場，規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權市場能夠集中對不同風險特征的籌資者和不同風險偏好的投資者進行細化管理，通過發(fā)揮門檻較低、服務方式靈活的特點提供個性化和多樣化的資本市場服務，以滿足不同性質(zhì)的投資者與融資者的金融需求，并最大限度地提高市場效率與風險控制能力，同時也有利于拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道，推動民間資本向產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)化。通過充分發(fā)揮區(qū)域股權市場的功能作用，能夠彌補現(xiàn)有公開市場的不足，有利于區(qū)域股權市場與主板等形成錯位發(fā)展、有序銜接、功能互補的多層次資本市場體系。
在《通知》中，區(qū)域股權市場對于“區(qū)域性”也有著明確的定位，其服務對象是省級行政區(qū)域內(nèi)的中小微企業(yè)；監(jiān)管主體由省級人民政府按規(guī)定實施監(jiān)管并承擔相應風險處置責任；運營機構名單由省級人民政府實施管理并予以公告，同時強化區(qū)域管理，按照要求區(qū)域性股權市場不得為所在省級行政區(qū)域外的企業(yè)私募證券或股權的融資、轉(zhuǎn)讓提供服務。這一系列規(guī)定有利于防止跨區(qū)經(jīng)營產(chǎn)生的監(jiān)管責任主體不明而帶來的風險隱患，避免監(jiān)管懸空，也有利于引導各地的區(qū)域股權市場針對本省中小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、高效的服務。
  此次《通知》的出臺，對區(qū)域性股權市場的監(jiān)管主體、設立數(shù)量、運行資格等都做出了較為具體的規(guī)定，相信在《通知》等一系列文件的指導下，區(qū)域性股權市場的發(fā)展一定能日趨規(guī)范。

  再來說企業(yè)投融資，它是企業(yè)經(jīng)營運作的兩種不同形式，目的都是通過投資融資活動，壯大企業(yè)實力，獲取企業(yè)更大效益的方式。其中企業(yè)投資是指企業(yè)以自由的資產(chǎn)投入，承擔相應的風險，以期合法地取得更多的資產(chǎn)或權益。企業(yè)融資是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的需要，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)營活動。
  自改革開放以來，我國中小微企業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟中不可忽視的重要力量，但是由于歷史和體制等原因，我國中小企業(yè)的素質(zhì)普遍偏低，加上中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營變數(shù)多，信用能力較低，各類金融機構在對中小企業(yè)融資的問題上普遍采用較為謹慎的原則，導致了企業(yè)的資金瓶頸，融資成為了影響中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展壯大的一大難題。
  而企業(yè)投融資機制則恰好填補了有投資需求的投資者和有資金需求的融資者之間的溝壑，為二者的溝通和達成合作起到了良好的助推作用。中小企業(yè)獲得融資，就能夠借助資金力量進行固定資產(chǎn)投資，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，或進行研發(fā)提高生產(chǎn)效率，加強與同行企業(yè)競爭的實力，或彌補企業(yè)日常經(jīng)營資金缺口，或作為資金動力推動新的計劃順利實行，從而逐漸發(fā)展壯大，一步步成長為大型企業(yè)。而投資機構進行投資則能夠活躍多層次的資本市場，利用合理資金支持促進中小企業(yè)發(fā)展，為經(jīng)濟市場培育更多有生力量。
  對比來看區(qū)域性股權市場和企業(yè)投融資之間是具有一定相似性的，比如都能夠幫助企業(yè)進行融資，通過一定的方式獲取外部有效資金的支持，從而獲得自身發(fā)展壯大的資金動力。但是在服務對象、服務范圍等方面二者仍有所不同。就服務對象來說，區(qū)域股權市場主要是為中小微企業(yè)服務，而企業(yè)投融資則對大中小微型企業(yè)都可以進行服務；從服務范圍來說，區(qū)域股權市場面對的是省級行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，嚴格規(guī)定不能進行跨區(qū)域經(jīng)營，而企業(yè)投融資是可以在全國甚至全球范圍內(nèi)進行經(jīng)營活動的；對于運營機構，區(qū)域股權市場要求運營機構名單由省級人民政府實施管理并予以公告，同時一個省級行政區(qū)域內(nèi)只允許存在一家運營機構，而對于企業(yè)投融資的運營機構則沒有此類限制。
  其實區(qū)域股權市場也好，企業(yè)投融資也罷，都存在著相應的優(yōu)勢與劣勢，而他們存在的根本目的卻都是為了幫助企業(yè)融資以促進其發(fā)展壯大，從而推動我國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，他們之間并不應該存在競爭關系，而是互補關系，不管是需要進行投融資的企業(yè)還是具有監(jiān)管職責的政府部門都要認真厘清兩者之間的關系，促進他們相輔相成、功能互補，共同助力經(jīng)濟的騰飛。