資金短期的困擾在今年藝術品春拍中尤為明顯，有投資者將眼光轉向金融機構，令人失望的是，各類藝術信托基金仍處于后兌付危機陰影之中。北京銀行南京分行和江蘇鳳凰出版傳媒集團日前聯合推出的“藝拍得”引來關注，這是一款針對藝術品拍賣市場的融資產品，讓藏家在購買藝術品時也可以實現按揭貸款。對于當下調整中的藝術品市場，這是“及時雨”還是“雙刃劍”，各方對此說法不一。
　　銀行、拍賣行優勢互補
　　隨著拍賣市場的發展，高端藝術品的價格也進入了億元時代，不少藏家因資金不足只能與心儀的拍品擦肩而過，或者拍賣成交后拖欠付款甚至不付款，也令拍賣公司叫苦不迭，此時銀行推出按揭貸款購買藝術品自然引來收藏圈關注。
　　依據“藝拍得”的申請條件，凡是參加江蘇鳳凰拍賣有限公司藝術品拍賣會，并且競拍成功的投資者，如果一時手頭資金緊張或周轉不開，都可以申請“藝拍得”對所購藝術品進行按揭付款，由北京銀行南京分行對通過申請者提供貸款。
　　銀行和拍賣行首先會對買家進行信用評估，并根據拍品預估價和最終成交價確定首付款比例，一般在60%左右，余下的部分按揭付款。根據拍品的不同，最高融資額度可達1000萬元，貸款利率按銀行同期貸款基準利率上浮20%，貸款期限為3個月至3年不等。藝術品按揭付款期間，買家不需要向銀行提供相關擔保，但其購買的藝術品會由鳳凰出版傳媒集團質押保管，買家要等貸款還清后才能拿到。
　　不過，在“藝拍得”推行初期，并非所有鳳凰拍賣的拍品都能貸款購買，只有部分上拍的書畫作品可供按揭，基本上都是出自名家的精品之作。另外對于貸款的投資者，也將“一事一議”，針對不同的客戶提供不同的融資方案，貸款額度和利率都會有區別。對于在藝術品收藏界較有資歷，且信用狀況良好的買家，其所申請的貸款額度就會高些，利率也會低一些。
　　中國銀行財富管理與私人銀行部投資策略分析師蔡喜洋認為，銀行與拍賣公司聯合推出藝術品分期付款是一種優勢互補，銀行最大的優勢是資金和客戶；而拍賣公司在藝術品的成交撮合、鑒定估值、收藏保管、運輸展出等方面擁有技術實力，兩者全面深度合作，有利于共同開拓藝術品市場，服務藝術品投資人和收藏家。
　　推出藝術品按揭貸款的時機也顯而易見，7月20日，鳳凰國際拍賣將舉行春拍，傳統優勢品牌“新金陵畫派藝術專場”將繼續力推傅抱石、錢松喦、宋文治、亞明、魏紫熙、陳大羽等名家經典力作。
　　值得一提的是，鳳凰國際拍賣背靠國內出版產業巨頭江蘇鳳凰出版傳媒集團，該集團涉足出版、發行、影視、地產、金融等領域，2012年以2.16億元的大手筆成功競拍過云樓藏書后，又讓其一夜之間成為企業收藏大鱷。
　　鑒定配套服務瓶頸
　　銀行一直對藝術品抵押貸款業務非常謹慎，藝術品按揭需要買家先交一定的首付，但真偽鑒定、估值、擔保等風險依然很大。前幾年國內的文交所、畫廊和藝術品公司曾經推出過藝術品分期付款，有的甚至是免息，但是由于藝術品的價格和質量問題，一直沒有形成規模。
　　“所謂藝術品‘分期付款’，本質上仍是抵押貸款，即以客戶支付完拍賣首付款(60%+稅費)后的作品為押品，為客戶安排余款融資，并要求客戶按期償還，押品管理由拍賣公司一手承擔。”蔡喜洋認為，商業銀行直接將藝術品作為押品處置存在技術困難和高額成本，這是傳統商業銀行對于開展藝術品抵押融資比較慎重的主要原因。國內藝術品市場一直受鑒定混亂、贗品糾紛、做局炒作等問題困擾，蔡喜洋認為，“中國藝術品市場真正‘熱’起來是2003年非典過后，由于市場起步較晚，整體上藝術品市場的專業服務機構發育尚不健全、水平參差不齊。藝術品的范籌非常寬、品類極其多樣，使得在真偽鑒定、價值評估方面缺乏一批技術實力強大且公信力較強的中介機構。”
　　不同于一般有價證券或者不動產押品管理，藝術品的存放、保管、運輸、防盜、展出等各環節專業性極強，需要委托專業機構來完成，這對商業銀行而言意味著管理成本高昂。此外，由于藝術品保險的缺失，銀行無法對押品的管理進行有效的風險緩釋，一旦有損或被毀，損失巨大。
　　如果藝術品購買者出現無法償還貸款的情況，蔡喜洋分析將面臨三種處置風險：一是流動性風險，短時間內難以找到交易對手，即使進行拍賣也存在流拍的風險；二是價格風險，成交價格也具有很大的不確定性，在拍賣市場更是如此，是按成本計價核算，還是按公允價格核算，很難有最優的辦法；三是處置費用高昂，國內拍賣公司通常向買家收取成交價15%左右的傭金，而向賣家收取的傭金比例為6%-10%，另外還要向賣家收取圖錄費、運費、保險費和稅費等一系列費用，即使在流拍的情況下，仍要向賣家收取3%左右的拍賣費，特別是在交易標的單價昂貴(至少是百萬級別，一般是千萬級別)的情況下，交易成本高昂。
　　可能催生市場泡沫
　　收藏界人士對藝術品按揭貸款說法不一，有人認為蘇富比早就與銀行聯手為客戶提供財務服務，是一個多贏的好事。但有人表示，收藏本身應該是量力而行的行為，借貸購買藝術品可能帶來市場泡沫。多數人的看法是，藝術品按揭貸款具有特定性，適合于特定的人和特定的作品。
　　蔡喜洋認為，為藝術品專業藏家和投資人進行拍賣融資，確實有助于降低交易門檻，比如一些職業藏家或者投資人本身已經擁有了很多藝術品，但有些作品仍未到出售時機，手頭的資金量又不足以拿下看好的作品，銀行融資就能促成該筆交易，不至于失去買入的機會，待其他作品出售后，可償還銀行貸款。
　　另外還有投資杠桿作用，舉例來說，一件作品1000萬元可拍下來，首付600萬元，一年后出手該作品，價值上漲到1500萬元，全款買入的回報率是50%；而貸款買入凈回報是900萬元，扣除一年的利息40萬元(假設年息10%)，凈賺840萬元，總回報率是143%，收益顯著增強。反之如果價格下跌，則面臨價值下降和利息成本支出的雙重打擊。
　　要防范藝術品按揭貸款風險對藝術品市場的沖擊，蔡喜洋認為對融資的作品范圍限定會更窄，一流書畫大家的作品才允許辦理貸款，同時對購買者的申請貸款資質要求會更高，有說法是，進入拍賣行涉足藝術品投資或收藏的客戶，身價以5000萬起。
　　今年春拍雖然整體釋放出調整信號，藝術品成交價格普遍下滑，但是圈內“唱多”呼聲依然很高，有業內人士甚至說，到了藝術品投資最好時機，藝術品收藏市場長期以來已經形成了一些利益共同體，專家、收藏家、機構、拍賣公司等參與其中，加之贗品泛濫和變現困難的困擾，依靠藝術品分期付款來改變這種局面，顯然是不現實的。