中國藝術品市場研究院副院長、研究員，文化部文化市場發展中心研究員，文化部《中國藝術品市場白皮書》主筆、統籌人、博士生導師西沐做客中國經濟網“文化名人訪”

　　原題：藝術品份額化：一項可稱為中國式的實踐——應關注藝術品份額化的合理內核與價值

        中國藝術品份額化交易走到今天，可以說已經進入了一個最為關鍵的時期，何去何從已經成為業界的一個大問題。說藝術品份額化交易是中國式的實踐，是因為它走的是中國改革創新的一個經典性的路線圖：群眾民間發起，政府支持推動，在全國范圍內產生影響并得到響應，中央及國家相關部門研究監管對策。今天的藝術品份額化交易已經走到了至為關鍵的最后一步，最終的決策關乎到對民間創造力及實踐是否持寬容的態度和對民間實踐是否給以關切與尊重。

　　國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定(國發(2011)38號文)、中宣部等5個部門出臺的關于《加強文化產權交易和藝術品交易管理的意見》(下稱“49號文”)及《文化部關于加強藝術品市場管理工作的通知》等三個文件的下發，可以看做是關于整頓文交所、規范藝術品份額化交易的一個完整的政策板塊。藝術品基金、信托等藝術品證券化形式的出現，是藝術品市場金融化發展的大勢所趨。對于藝術品份額化，沒有哪個部門禁止過，禁止的只是藝術品份額化的證券化交易這種形式。也就是說，藝術品份額化交易的實施是有條件的，那就是4個“不得”：文交所不得將任何權益拆分為均等份額公開發行；不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；不得將權益按照標準化交易單位持續掛牌交易；任何投資者買入后賣出，或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日。這4個不得，最終為藝術品份額化交易定調。藝術品份額化交易在以下一些方面值得我們去研究與關注。

　　一、份額化交易及其制度平臺對文化藝術產業的積極推動作用

　　文化藝術資產份額化創新內核所體現出來的價值，對中國文化產業發展的推動作用是非常值得關注與研究的，主要體現在以下幾個方面：一是社會化、大眾化、資本化是中國文化藝術產業發展的一個大方向，而文化藝術資產的份額化是這一發展趨向的一個重要通道；二是發展文化藝術金融是文化產業迅速發展的基本保證與前提，而藝術品份額化是文化藝術與金融對接的重要手段與平臺；三是藝術資產份額化交易及其平臺是整合資源、不斷培育與形成區域文化藝術金融體系的重要推手；四是在金融資本的帶動下，藝術資產份額化交易及其平臺會不斷形成文化藝術產業及金融產業要素的重要聚集高地；五是藝術資產份額化交易及其平臺是在新的經濟形態下，構建文化藝術產業要素發育及先進產業組織的重要推動力；六是藝術資產份額化交易及其平臺制度是區域文化藝術產業國際化的重要窗口與孵化器，對構建全球性中國文化藝術產業的話語權具有極其重要的戰略意義；七是文化藝術資產份額化是政府部門研究與認識文化藝術產業發展規律、制定政策、進行有效監管的試驗田；八是藝術資產份額化交易及其平臺建設有利于推動中國文化藝術市場的價值建構，并對藝術品市場參與者起到示范與教育作用；九是藝術資產份額化交易及其平臺是培養文化藝術金融等復合型人才的重要基地。

　　作為中國文化藝術產業新的創新極——藝術品份額化理論核心與實踐的關鍵點，充分展示了文化藝術資產份額化創新的平臺化、社會化及大眾化基調，對推動中國文化藝術品資本市場的發育，以及中國文化藝術產業向縱深發展具有重大現實意義。

　　二、藝術品份額化交易及其制度平臺的合理內核與價值

　　雖然藝術品份額化交易的實踐目前在我國還不成功，但這并不代表藝術品份額化交易及其制度一無是處，其實，我們更應當看到，藝術品份額化交易在當下對中國文化藝術產業應有的積極意義與其合理的內核所起到的啟蒙作用。

　　1.有利于打造新的文化藝術價值發現平臺

　　文交所要按照“發現價值、提升價值、實現價值”的探索性經營理念，遵循“公信、公開、公正、公平”的經營原則，以文化藝術為載體，以產權為核心，以金融為紐帶，以資本為動力，以科技為先導，以服務為根本，全力打造一個在“政府領導，企業主導，專家指導，中介輔導，市場引導”下的文化藝術產業要素實現跨行業、跨地域、跨所有制高效流動與融合的創新與價值發現平臺。

　　2.新的交易模式創造的新的藝術品市場公共交易平臺

　　藝術品份額化的法律依據是《物權法》。藝術品可以按份共有，按份共有人可以依法轉讓其持有的藝術品份額。在監管部門的指導下，打造“制度合理、運營規范、市場認可、投資人放心”的藝術品交易平臺。文交所是一種新的市場形態，是一種平臺化的交易形式。這種平臺化交易是指，通過評估先確認其價值并進一步量化，然后通過價值量的拆分，在交易過程中逐漸發掘與實現其使用價值。

　　3.以標的物的特性認知為基礎建立規范化的支撐體系

　　我們現在看到，很多人都沿著資本的向度去看問題，很少有人去關注交易標的物——藝術資源的特性，搞資本的人往往會忽視藝術品市場及資源的復雜性，他們往往會把藝術品當成同質的一般商品對待，這就會出很多問題。文化藝術產品的復雜性和特殊性決定了交易本身不是一個非常簡單的過程，需要很多條件的支撐與保障。確權、鑒定、評估、定價、保險、托管，可以說，以上每個環節都是至關重要的，不僅需要有科學規范的流程，更需要體制與法律法規的支撐。在這里，我們特別強調，定價是交易的核心問題，但價值評優、資產評估又是定價的基礎。對藝術品來講，由于其價值的多元化與價值發現過程的復雜性，也就決定了藝術品評估與定價的復雜性與難度。毫無疑問的是，藝術品份額化交易必定會推進我國建立起應有的價值評估體系及相應的理論架構。

　　4.不斷完善了藝術品市場的退出機制

　　藝術品份額化交易中，會存在一些影響交易正常進行的因素。如遇政策原因導致的禁止交易，交易所將設置兩種上市藝術品的退出辦法。一是根據共有人公約，由交易所代全體份額持有人處置共有藝術品，交易所可以通過公開拍賣的形式將上市藝術品變現后按照持有人持有份額比例進行分配。二是在藝術品上市前，交易所與發行商簽訂的上市發行協議中的規定，如由于政策風險而導致禁止交易的，由發行商會員以發行價格回購上市的藝術品。正常交易，根據不同條件，按照有關管理辦法進行退市。

　　5.推進了大眾參與藝術品交易體系規范化發展的進程

　　藝術品份額化交易旨在建立不同于畫廊和拍賣行的藝術品交易市場，為繁榮文化藝術品市場，讓更多投資人關注藝術、了解藝術品，分享藝術品投資收益，上市的藝術品拆分有利于打破藝術品交易的小眾化局面，降低投資門檻，營造良好的市場氛圍。

　　6.推動建立完善的藝術品市場監管體系

　　當下，文交所的有效監管仍是“短板”。中國藝術品資本市場尚處于發育期，需要大膽創新，積極引導，少走彎路。這個時候監管就顯得尤為重要。特別是借鑒已有成熟市場的經驗來輔導這一新興行業的發展，就成為當務之急。目前，信息披露不充分，監管不到位等問題嚴重。政府必須適時從法律上確定文交所的屬性是否屬于金融機構或準金融機構，繼而確定監管機關或機構，制定全國統一的管理辦法，明確監管規定，有效防范風險。

　　7.以推動國家戰略與規劃制定為抓手，不斷增強文化自覺與文化自信

　　藝術品份額化推動了以市場機制來參與文化藝術普及、美育及價值觀的傳遞通道的形成。為此，盡快制定中國藝術品份額化發展的戰略規劃，明確中國藝術品份額化發展的戰略步驟與不同步驟中的重點問題，在把控藝術品份額化發展規律與趨勢的基礎上，進一步明晰中國藝術品份額化的發展目標、定位、布局及戰略措施，整合資本的力量，進一步掌控藝術品市場的話語權與定價權，增強文化自覺及文化自信，是新形勢下的重要舉措。

　　三、藝術品份額化交易作為一種交易制度創新的示范帶動作用

　　對于民族藝術發展，特別是市場發展問題，需要有利于創新的推動，這本身就是一個重要的話題。其實，文化產業的發展，特別是藝術品市場的發展，問題雖然愈積愈多、愈來愈尖銳，但解決問題的辦法似乎只有一個，那就是依靠創新，在發展中解決問題。但創新的基本取向我們似乎可以定義為：

　　(1)大眾化、社會化、資本化參與的格局的建立；

　　(2)發掘消費需求的基本趨向；

　　(3)完善并推動建立退出機制及其體系；

　　(4)有利于建立平臺化的價值發現機制；

　　(5)有利于藝術品市場文化的培育與風險意識的養成；

　　(6)有利于推動藝術品市場管理及支撐體系建設；

　　(7)有利于國家文化戰略的達成與文化發展環境的塑造。

　　當然還有一條最為重要的，那就是如何將好事做好最為關鍵。如果一項創新形式是好的與有生命力的，但是在實施的過程中沒做好，或出現了大的失誤，在環境趨緊時，這項創新就有可能因為操作不當而夭折。我國藝術品份額化交易的一些實踐，讓我們對此有了更為深刻的認識。當下，藝術品份額化本身可能并不重要，重要的是藝術品份額化給我們帶來的一些理念、規則與做法，可能會對中國藝術品市場的發展更具意義。這也是我們研究與討論中國藝術品份額化合理內核與價值的根本之所在。所以，我們應該認真做好學習、研究與總結工作，深刻領悟中國藝術品份額化的合理內核與價值。