短短半年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模已是去年4倍，選擇投資顧問和考察回購機制，投資者要謹慎

　　 2010 年春季藝術(shù)品拍賣中，中國嘉德、保利等6家拍賣公司總成交額創(chuàng)紀錄地高達116億人民幣，中國已經(jīng)成為繼美國、英國之后的第三大藝術(shù)品市場。

　　 收益高達10%，媲美房地產(chǎn)信托，藝術(shù)品市場的投資高潮帶動藝術(shù)品信托市場風生水起，短短半年，發(fā)行規(guī)模已飆升到去年的4倍之多。

　　 然而，盛名之下卻有“陷阱”，選擇投資顧問，考察回購機制，成為藝術(shù)品信托投資者的難題。

　　購買藝術(shù)品信托熱情高漲

　　 藝術(shù)品信托從來都沒有像今年這樣紅火。

　　 中融信托、中誠信托、北京信托和上海國際信托等紛紛推出自己的藝術(shù)品信托。而信托產(chǎn)品的收益率多在8%—9%，最高達到10%。這和一直深受市場追捧的房地產(chǎn)信托收益已經(jīng)算是同一水平。

　　 上海國際信托聯(lián)手上海證大推出的“香花石”系列也是上海信托業(yè)推出的第一只藝術(shù)品陽光私募基金。它已經(jīng)發(fā)行了兩期，目前正在籌備第三期。

　　 藝術(shù)品信托在深圳也方興未艾。王峰（化名）在深經(jīng)營一家私營企業(yè)，從工行私人銀行深圳分部成立之初，便一直是工行私人銀行客戶。該行私人銀行吳經(jīng)理稱：“他是我們銀行超高凈值的客戶。”

　　 王峰對藝術(shù)品市場一直很感興趣，他有過豐富的投資經(jīng)歷，買過房產(chǎn)信托等各類私人銀行產(chǎn)品，然而他卻并未涉足藝術(shù)品市場。因為王峰自己并不懂這個市場，身邊也并沒有熟悉藝術(shù)品的朋友。面對日益高企的藝術(shù)品市場，他希望能從工行私人銀行獲得關(guān)于這方面的理財服務。

　　 吳經(jīng)理告訴理財周報記者，目前工行總共發(fā)行了兩期藝術(shù)品信托產(chǎn)品了，第一期已經(jīng)發(fā)行完畢，而第二期正處于發(fā)行期。這款由工行私人銀行發(fā)行的產(chǎn)品叫做“中信墨韻一號”，投資顧問是深圳杏石投資管理有限公司，期限三年，購買起點是100萬。“產(chǎn)品業(yè)績比較基準是年化收益率6%，超過的收益部分，由客戶和投顧分成，客戶拿60%。”

　　 吳經(jīng)理向王峰推薦了這款產(chǎn)品，但當王峰表示想購買上千萬時，吳經(jīng)理給了他不同的建議，因為藝術(shù)品畢竟屬于另類投資品，從資產(chǎn)配置的角度來看不宜配置過多。而且銀行對此類新產(chǎn)品也采取謹慎的態(tài)度，發(fā)行量不會很大，希望更多的客戶有機會嘗試藝術(shù)品市場，所以給到單個客戶的額度也不多。“先做一下嘗試，不要著急。”吳經(jīng)理對王峰說。

　　無關(guān)藝術(shù)品價值，

　　投資顧問是風險點

　　 今年上半年藝術(shù)品信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)是去年的4倍，藝術(shù)品本身價格暴漲，藝術(shù)品金融產(chǎn)品數(shù)量的劇增，讓不少市場相關(guān)人士感到擔憂。

　　 建行私人銀行內(nèi)部對藝術(shù)品市場有研究的王主任說：“藝術(shù)品本身的價值和當前市場給它的價格是不匹配的，很多有泡沫成分。很多人做藝術(shù)品的目的并不純粹是投資，炒作很多。藝術(shù)品信托和藝術(shù)品的價值可能沒多大關(guān)聯(lián)，但卻和它的投資顧問有關(guān)。”

　　 工行吳經(jīng)理認為投資顧問的選擇是首要的風險關(guān)注點。“墨韻一號，選擇的投資顧問杏石是深圳文交所做得最好的一家上市交易商。這家公司的藝術(shù)品都是請文化部的鑒定專家來鑒定的。交易則是通過深圳文交所的平臺，文交所至少有三名專家評估，只有當三位專家的意見統(tǒng)一時，才允許交易。”

　　后虧損先獲利，回購要謹慎

　　 而上國投不同的藝術(shù)品信托則有不同的投資方式。“我們香花石第一期的畫家還在建倉，因為是不定的，畫家是要慢慢挑選，需要三年。不過因為第三期是定的，建倉只需要一年。有些投資人覺得投資范圍沒有設定，分散投資好，萬一價格漲得高，投資者是有保證的。但是也有投資者覺得，如果買的時候就知道買誰的畫，他們的心里比較確定。所以我們設定了不同投資方式的產(chǎn)品。”上國投熟悉該款產(chǎn)品的蔡小姐說。

　　 另外對于藝術(shù)品信托，不管是信托還是銀行的相關(guān)人員都非常強調(diào)產(chǎn)品回購機制的設置。

　　 對于墨韻一號，吳經(jīng)理介紹道，“這款產(chǎn)品設有回購機制，投顧會投10%。如果每年客戶的收益率低于6%，投顧會把這個收益給它補足。如果藝術(shù)品三年之后由于種種原因沒有成功售出，投顧有義務按年化增長率10%來回購。同時這是全國唯一引進擔保公司的信托基金。”

　　 而上國投的香花石第三期產(chǎn)品的回購機制則是“分層+緩沖墊”，投顧投資1000萬，而上國投需要募集5000萬資金。“投顧承擔虧損緩沖墊作用，有先虧損，后收益的義務；而投資者享有虧損緩沖點效應，有后虧損先獲利的權(quán)利。客戶一定要認真去分析藝術(shù)品信托的回購機制。”