翡翠玉鐲

　　上周六，在廣州經營玉器檔口的阿東到南海平洲拿貨，原本一對翡翠的玉鐲談好了4萬元的售價，結果就在他去銀行取錢的途中，店主卻毀約不賣了。“他覺得價格太低，不劃算，想再等幾個月價格多漲一些再賣。”

　　就在5月初黃金、白銀齊齊暴跌，跌幅創下今年以來歷史新低的時候，幾乎所有原產于緬甸北部被稱作翡翠的石頭，從毛料到成品的價格卻在繼續飆升。記者了解獲悉，自去年中高檔翡翠毛料漲價普遍超過100%之后，翡翠原料今年初至今再繼續漲幅30%。

　　“翡翠價格的上漲速度之快是前所未見的。50%還只是一般翡翠的價格漲幅。高端翡翠的價格漲幅甚至可以高達數倍。”佛山平洲珠寶玉器協會有關人士向記者透露，眼下，實力雄厚的翡翠企業，面對原材料漲價開始擴張中高端市場、大幅度囤貨。但對于那些規模只有幾百萬的加盟零售商，以及中游的翡翠加工、鑲嵌環節的廠商，既沒充裕的資金囤積新貨，又怕賣掉的翡翠成品還不如收購的翡翠原石值錢而不敢出售現貨。很多中小企業現在資金鏈吃緊，處境相當困難。

　　原材料進貨成本飆升

　　緬甸是翡翠的主要生產地，大約90%的翡翠均銷往中國，而緬甸公盤(公盤即翡翠交易活動)則是翡翠原石毛料獲得的基本途徑。據悉，今年翡翠春季公盤價格的大幅提升為今年國內翡翠市場的大幅漲價提供了前提。

　　“今年3月，緬甸內比都第二次舉辦珠寶交易會，其展出的玉石達到18000多堆，是上一屆的兩倍；成交超過200億元人民幣，初步估計成交價格漲幅50%，價格上升幅度超出我們的預期，主要是貴的毛料成交較多。”華創證券分析師區志航認為。據悉，2010年11月份的上一屆珠寶交易會，展出玉石僅有9157堆，成交額14.4億美元。

　　在上述毛料公盤上，一件6.3公斤的春色玻璃種毛料被炒到了1.9億元人民幣，合300多萬元一千克。這是緬甸政府舉行公盤以來單件重量出現的最高價，連緬甸最大珠寶公司的老板們都感到不可思議。三件共4公斤左右、底價2.8萬歐元的滿綠水干毛料，云南代表團經過分析增加11倍投標，結果卻被廣東客商以43倍的標高奪取。

　　大規模游資抬高入市

　　翡翠是不可再生性資源，目前緬甸未再發現新的玉石礦坑，未來十年內將面臨越來越少的趨勢。為此，繼金銀之外，翡翠珠寶也被當做具有抗通脹能力的保值商品，一路飆升。

　　記者了解獲悉，目前我國的翡翠玉石批發集中在廣東的廣州、揭陽和云南瑞麗，經營商主要為揭陽人、義烏人以及莆田人。但“今年以來很多投資渠道收益不佳，在黃金炒至高位、房地產受限后，很多民間閑置資金開始盯上翡翠玉石產品。”福建省寶玉石協會秘書長王乃珠稱。

　　參與了今年3月緬甸最新翡翠公盤的李先生向記者透露，他在此次公盤上投了60份標書，但是一無所獲。“當時我身邊坐的就是號稱從浙江過來專門炒原石的一個游資客商，我們都看中了一塊原石。根據我的評估，我投出75萬元的標單。”但沒想到開標后，那名客商以350多萬元的價格買下了原石。

　　“翡翠漲勢特別快，受大量游資炒作影響，尤其是原本進入房地產行業的游資遇到房產調控后，抽出來炒作翡翠。”中國商業聯合會珠寶首飾委員會執行會長何乃華表示。有業內資深人士向記者透露，過去緬甸的公拍，揭陽是最大的客戶，其資金占有量一般都達到一半以上，但現在揭陽的資金只能占到30%左右。這些后來者中不乏大機構、連鎖醫藥大公司和煤碳老板及房產商。

　　終端巨頭滯銷囤貨

　　上游采購成本翻番，下游零售企業紛紛調整策略。

　　國內唯一翡翠上市公司東方金鈺去年8月還是邊緣概念股，但2010年憑借黃金及翡翠兩大暴漲品種抵消了滯漲影響，凈利達到5747萬元，同比增長373%。市盈率截至5月9日已超過136倍。

　　據平安證券的調研簡報透露，東方金鈺通過貸款融資來購買原材料，然后再選擇優質原材料作為庫存，負債很容易便轉化為優質資產。例如在2010年中，該公司存貨價值比年初上漲63%，而在緬甸翡翠公盤拍出2億元的標王后，其存貨價值已經比年初上漲了90%以上。翡翠原料存貨價值更是通過這種方式，從今年初的19.58億元增長達到了23.92億元。

　　從東方金鈺的報表中可以看到，該公司的翡翠銷售策略是“差貨先出”，對于高端材料采用囤貨策略。這導致了公司的利潤率偏低，2010年在零售價大漲的情況下毛利率只有12%左右。但其為了大規模囤積翡翠，在該次緬甸翡翠公盤上繼續購買了1億多元的原石，造成資產負債率較高。

　　中小零售商或將出現倒閉

　　大商家靠囤積翡翠謀取暴利，卻苦了下游鏈條上的眾多中小企業和零售商們。

　　記者調查獲悉，過去翡翠行業傳統的產業鏈由原料、貿易、加工、批發、成品銷售組成，但是現在很多零售商擺脫批發商直接買原料并以成品價作基礎買原料。加上由于鉆石網購熱潮興起，經營鉆石開始變成薄利多銷的生意。

　　但現在，廣東四大玉器市場，批發價幾乎每兩三個月就上漲三五成。“對普通消費者而言，翡翠并非快消品，同樣的東西漲價如此快，他們會減少支出。雖然市場銷售持續上升，但與去年比差很多。這對只有幾百萬規模的零售加盟商而言，商品無法周轉，就沒有更充裕的資金去補充新貨，不少商家在這過程中承受壓力。”平洲翠匯批發中心有關負責人向記者表示。

　　“每次翡翠公盤結束后，原料一般最快8個月左右會開始流入市場，每當此時總是新一波漲幅的開始。”一名在廣州華林經營玉鐲批發的店主對記者表示，預計今年緬甸翡翠公盤的新紀錄可能會進一步推高明年的價格泡沫，而經營中低檔翡翠的零售商可能會有部分倒閉。

　　業界觀點

　　華創證券分析師區志航

　　緬甸內比都第二次舉辦珠寶交易會，初步估計成交價格漲幅50%，價格上升幅度超出我們的預期，主要是貴的毛料成交較多。

　　中國商業聯合會珠寶首飾委員會執行會長何乃華

　　翡翠漲勢特別快，受大量游資炒作影響，尤其是原本進入房地產行業的游資遇到房產調控后，抽出來炒作翡翠。

　　福建省寶玉石協會秘書長王乃珠

　　今年以來很多投資渠道收益不佳，在黃金炒至高位、房地產受限后，很多民間閑置資金開始盯上翡翠玉石產品。

　　南都記者 田愛麗