近來最受關注的股票莫過于天津市文化藝術品交易所推出的兩個創新型金融產品——“藝術品股票”，從2011年1月26日上市到2月25日收盤，“黃河咆哮”和“燕塞秋”從1元/份的申購價，分別暴漲至6.21元/份和5.75元/份。無論是證券、期貨、貴金屬或者房地產，都很難找出如此回報豐厚的投資品種。正是由于這個原因，藝術品股票一時備受關注，天津文交所也是人氣驟旺。但藝術品股票因何如此火爆?藝術品股市的后市會如何?投資者又應該怎樣參與?這些或許才是我們更為關注的問題。

　　藝術品股票的火爆固然同房市的調控和股市的低迷，以及2010年藝術品市場的牛市行情有關，但這僅是對藝術品股市的一般性利好消息，尚不能解釋天津文交所的藝術品股市之“牛”。因為早在2010年7月就由深圳文化產權交易所推出的全國第一只藝術品股票——“楊培江藝術品資產包”，以及去年12月由上海文化產權交易所推出的“藝術品產權組合1號——黃鋼藝術品”，無論是走勢，還是影響力，都完全不能同天津文交所的這兩只藝術品股票相提并論。究竟發生了什么事?在筆者看來，這主要是由三家文交所不同的主營業務和運作模式造成的。深圳文化產權交易所的定位是打造成“四類平臺”，即文化產權交易平臺、文化產業投融資平臺、文化企業孵化平臺和文化產權登記托管平臺。上海文化產權交易所的定位則是打造成以文化物權、債權、股權、知識產權等各類文化產權為交易對象的專業化市場平臺。天津文化藝術品交易所則不同，其主要業務就是文化藝術品的“份額化”。這就是說，如果深圳文交所和上海文交所的藝術品股票創新業務失敗，他們還有其他業務可以做，而天津文交所則是別無退路，只能關門。不僅如此，深圳文交所那只發行之后就幾乎了無聲息，走勢不慍不火的“楊培江藝術品資產包”，恐怕也給天津文交所提了個醒。作為天津市金融體制改革“先行先試”的重要創新內容和天津市2009年金融創新改革20項重點工程之一，具有政府背景的天津文交所是只能成功，不能失敗的。

　　雖然沒有證據表明，天津文交所及其利益相關者在這輪牛市行情中究竟扮演了什么角色。可是常識告訴我們，為了營造賺錢效應，以便吸引更多人氣，最好的辦法就是來個“大牛”行情。具體途徑并不重要，關鍵是要屢創新高。正是由于這個原因，根據文化部文化市場發展中心藝術品評估委員會出具的發行上市鑒定評估報告，現階段市場價值為800萬-1100萬元，未來市場價值預期可望達到2000萬-3500萬元人民幣的《黃河咆嘯》，其市值在2月25日就達到了3726萬元;現階段市場價值為650萬-900萬元，未來市場價值預期可望達到1700萬-2610萬元的《燕塞秋》，其市值也在這天達到了2875萬元。值得一提的是，這兩幅畫的作者白庚延在拍賣市場上的最高成交價是2010年12月剛以392萬元成交的《千峰接云圖》，另外兩幅成交價過百萬元的作品也都是12月方才成交的。在藝術品股票上市之前，才快步邁進“百萬元俱樂部”，不知同此后的炒作有沒有關系?

　　無論如何，天津文交所的預期目標是達到了。社會各界的廣泛關注自不用說。從網上定價發行的中簽率也可見一斑。1個月前，當“燕塞秋”在網上申購時，中簽率高達47.135%。1個月后，當白庚延的另外7幅作品，即“滄海浩瀚浪涌銀山”(中簽率為2.323%)、“太行秋牧”(中簽率為2.364%)、“聲喧亂石中”(中簽率為2.422%)、“河漢無極”(中簽率為2.329%)、“龍吟老藤”(中簽率為2.457%)，“噴薄風雷河漢落”(中簽率為2.251%)、“浩浩不息”(中簽率為2.386%)，以及“天然粉色鉆石”(中簽率為3.048%)在網上申購時，中簽率已經陡降至3%以下。對于這一現象，天津文交所的人氣飆升顯然是最合理的解釋。這也是天津文交所最愿意看到的發展趨勢。最為吊詭的是，在天津文交所迄今為止上市交易的10件藝術品中，除了1顆鉆石，9件作品都是白庚延的。不是說白庚延的畫不好，但既然天津文交所承認，“自網上征集發行上市藝術品以來收到了全國各地的藝術品收藏者發來的發行上市申請書數百件，征集到藝術品千余件”，難道其他藝術家的作品就入不了天津文交所的法眼，還是另有其他難言之隱?

　　在這種情況下，對于投資者而言，到底是該進場試試，還是應繼續觀望呢?我的看法是，目前天津文交所的監管基本上形同虛設，停牌制度根本起不到任何約束作用。而且，上述種種跡象表明，在藝術品股票火爆的背后，一定大有文章。不僅如此，一件藝術品就是一個投資標的的份額化交易模式其實遠不如“藝術品資產包”更能防止控盤和更有故事可講。因為白庚延等人的畫，按照拍賣市場的現價，價格并不算高，根本無需分拆上市。在我看來，白庚延的藝術水準想要再上一個臺階的希望也很渺茫。所以，對于有興趣投資藝術品股票的投資者，筆者的建議是，如果資金量夠大，不妨積極參與藝術品新股的申購。雖然中簽率不高，但“原始股”畢竟風險不大。此外，大師級的藝術品資產包類，如果確是真品，甚至精品力作，倒是可以關注。但“散戶”切忌追高。隨著藝術品股市的持續擴容，人們可選擇余地的不斷增加，“黃河咆嘯”和“燕塞秋”之類的藝術品股票后期波動會很大!