藝術品正在成為熱門資產。

　　在經濟學中，“資產”是指能給所有者帶來收益流的資源或財產。依據其存在形式的不同，有實物資產和金融資產之分，前者包括房產、汽車、珠寶等，后者包括存款、債券、股票等。投資者將資金轉換為某種資產，是著眼于其未來收益的最大化，增值率越高者越容易被優先選擇。

　　投資者青睞藝術品，正是看中了它的高增值率。

　　很多人認為，藝術品的增值率相當可觀。有專家測算，藝術品的年均增值率為30%，最高可達180%以上。在很多個案中，藝術品價格漲幅確實高得驚人。比如，某只鼻煙壺在1950年代僅值0.5元，而到1990年代中期，已經拍賣至20余萬元。再比如，某位國畫家的作品在1970年代末僅值數千元，而到新世紀初，則拍賣至500余萬元。

　　所有藝術品都會有如此高的增值率嗎？

　　未必。除非個別的“黑馬型”作品，大多數要遜色得多。不妨以國畫大家齊白石和張大千為例，二者因過世多年而具有穩定的市場行情，且近年的作品總成交額在國畫家中高居榜端。“雅昌藝術網”數據顯示：2000年，齊白石和張大千作品的單件均價為15.6萬元、30.4萬元；2009年，二者作品的單件均價為103.1萬元、80.7萬元。9年間，平均增值6.61倍、2.65倍，年均增值率僅為23%、11%。假如扣除期間的保管費和交易費，該數值還要打一些折扣（每經上拍1次，就會產生20%以上的傭金等費用）。

　　即便這年均11%、23%的增值，也非實際增值率，因為沒有考慮通脹因素。

　　經濟學認為，用貨幣值體現的增值率只是“名義增值率”，它減去通脹率之后才是“實際增值率”。“通脹”是由于紙幣供給大于貨幣實際需求，從而導致的貨幣貶值，具體表現為貨幣購買力持續下降、物價普遍上漲。對通脹程度，各國基本用“消費者價格指數”CPI表示，該數值主要反映消費者支付商品和勞務價格的變化。在國內，官方也通常將國家統計局的CPI數據，默認為通脹率。2000年至2009年，國內的CPI為0.4%、0.7%、-0.8%、1.2%、3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%。如果與該數據相比，齊白石和張大千作品的年增值率確實算得上豐厚。

　　不過，人們感受到的總體物價上漲（實際是美元或人民幣的貶值），遠不止這些。

　　事實上，考察通脹率除了CPI之外，還應包括“生產者價格指數”PPI和“零售物價指數”RPI。并且，與國際慣例相比，我國CPI統計中食品價格含量過大，而在居住類指標中，只考慮租房價格而不考慮住宅消費價格，加之教育和醫療等的比重過小，結果導致了CPI數值過低。

　　什么能更真實反映通脹程度呢？

　　是黃金價格。黃金因為自身的珍稀屬性而充當過天然的貨幣，許多國家曾確立過金本位制度，也讓它成為國際“硬通貨”。在20世紀中葉的“布雷頓森林體系”中，美元作為世界貨幣與黃金掛鉤。如今，黃金雖然不再具有貨幣職能，但仍然被當作國家的重要金融儲備，也是個人財產的重要保值手段。盡管造成金價短期波動的因素很多，比如工業需求、國際匯率、股價等的變化；但從長期看，影響金價的根本原因是紙幣的貶值或升值（即通脹或通縮）。

　　據“紐約商品交易所”顯示的黃金價格，2000年底約為250美元/盎司（人民幣70元/克），2009年底約為1200美元/盎司（人民幣250元/克），二者分別上漲4.8倍（3.6倍）。如果將國民最為關心的房價和工資與其對照，會發現，9年來三者的增幅大致相當。假如將金價漲幅看作貨幣的實際通脹，那么，藝術品資產的平均增值率就會大大縮水：9年間，齊白石作品的平均實際增值率僅為2倍左右，而張大千作品的平均實際增值率竟為負數。

　　這樣看來，買藝術品完全不如買黃金了嗎？

　　當然不是，上面分析的只是平均的增值率。就像“再牛的股市也有人虧本、再熊的股市也有人獲利”一樣，在平均增值率有限的藝術品投資中，總有很多人遠遠跑贏了“平均值”。當然，這需要眼光，這也是藝術品投資比炒房產、炒黃金更需智慧之處。