中國(guó)藝術(shù)品行情扶搖直上，其財(cái)富效應(yīng)不但吸引大眾眼球，更招來(lái)各方資本大鱷強(qiáng)力介入。而這對(duì)于藝術(shù)品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)又意味著什么?

　　證券時(shí)報(bào)記者就此邀請(qǐng)了德美藝嘉藝術(shù)基金投資委員會(huì)主席梅建平、摩帝富藝術(shù)顧問(wèn)副總裁暨亞洲區(qū)總經(jīng)理黃文叡、安盛保險(xiǎn)公司藝術(shù)品保險(xiǎn)亞洲區(qū)經(jīng)理孫貴珍共同探討。

　　證券時(shí)報(bào)記者：如何看待金融機(jī)構(gòu)蜂擁進(jìn)入藝術(shù)品投資市場(chǎng)?

　　梅建平：過(guò)去50年藝術(shù)品投資回報(bào)和股票回報(bào)基本相當(dāng)，股票年均投資回報(bào)是10.4%，藝術(shù)品投資回報(bào)約為10%。而且，藝術(shù)品投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)短期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債的投資回報(bào)，顯然是很好的抗通脹手段之一。

　　藝術(shù)品投資基金在國(guó)外已發(fā)展得相當(dāng)成熟，供需雙方都獲得了較大收益。如果中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)能靈活、科學(xué)地推出自己的藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品，它將成為金融機(jī)構(gòu)的個(gè)性品牌，并產(chǎn)生獨(dú)特的品牌效應(yīng)。反過(guò)來(lái)金融機(jī)構(gòu)的加入，也將在一定程度上規(guī)范藝術(shù)品投資市場(chǎng)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)首先考慮的是風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因此目前“拍假”、“假拍”的現(xiàn)象將會(huì)因這些機(jī)構(gòu)加強(qiáng)鑒別能力而減少。

　　證券時(shí)報(bào)記者：對(duì)于藝術(shù)品定價(jià)難的問(wèn)題，你們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)的?

　　梅建平：首先，我們建立藝術(shù)品指數(shù)，這有點(diǎn)像股票指數(shù)。藝術(shù)品市場(chǎng)的走勢(shì)，我們可以利用平均價(jià)來(lái)表示，或根據(jù)平均價(jià)格及某些藝術(shù)品特點(diǎn)——如作品大小來(lái)調(diào)整指數(shù)，又可對(duì)同一種藝術(shù)品多次銷售跟蹤來(lái)確定價(jià)格指數(shù)，并對(duì)藝術(shù)品歷史交易價(jià)格進(jìn)行比較。以“梅/摩西藝術(shù)品指數(shù)”為例，它就建立在重復(fù)銷售的數(shù)據(jù)庫(kù)基礎(chǔ)上。

　　而這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的建立，是根據(jù)紐約拍賣市場(chǎng)，從1950年到2005年所進(jìn)行的樣本統(tǒng)計(jì)，包括一萬(wàn)多次藝術(shù)品拍賣記錄。比如說(shuō)，在我們的數(shù)據(jù)庫(kù)中，有的藝術(shù)品在歷史上有過(guò)7次拍賣，最早一次在1646年。這個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)的采集過(guò)程消耗了很多勞動(dòng)力。

　　孫貴珍：我們進(jìn)行核保也需要先確認(rèn)定價(jià)。而指數(shù)則是我們其中一個(gè)重要參考。通常也會(huì)利用第三方專業(yè)定價(jià)公司，比如拍賣行，請(qǐng)他們來(lái)估價(jià)。通常這個(gè)費(fèi)用由客戶支付。舉個(gè)例子，有一個(gè)客戶5年前花了500萬(wàn)買了一個(gè)花瓶，如今他要求保險(xiǎn)金額為2000萬(wàn)。對(duì)此，我們就要求他出示拍賣行的證明才能承保，最后他提供了。這種價(jià)錢差距，若僅有10%左右，我們一般會(huì)接受;但如果相差太大，就需要國(guó)際鑒價(jià)公司來(lái)鑒價(jià)了。而這種鑒價(jià)體制國(guó)內(nèi)應(yīng)該建立，因?yàn)椴灰欢總€(gè)案子都需要找國(guó)外公司。

　　證券時(shí)報(bào)記者：資本的介入會(huì)否令藝術(shù)品市場(chǎng)泡沫加劇?

　　梅建平：我認(rèn)為，至少目前藝術(shù)品市場(chǎng)還不存在泡沫。

　　黃文叡：藝術(shù)基金短線炒作能夠獲利的話，他們將新興藝術(shù)家塑造成明星都不是問(wèn)題。甚至可以說(shuō)他通過(guò)控制、干預(yù)市場(chǎng)，才有最大的獲利空間。

　　縱觀資本市場(chǎng)運(yùn)作歷史，基金要有一定透明度。但藝術(shù)基金恰恰無(wú)法做到全盤透明，因?yàn)樗囆g(shù)作品沒(méi)有定價(jià)，它無(wú)法像股票基金——每日的跌升有一個(gè)凈值標(biāo)準(zhǔn)。有的基金的規(guī)模大到可以左右一個(gè)市場(chǎng)，價(jià)格由他說(shuō)了算。

　　短時(shí)間內(nèi)，在基金的操盤下，一位藝術(shù)家的作品可以從10萬(wàn)炒到100萬(wàn)。這就像股票一樣，如果太虛，最后一定會(huì)崩盤。就像2008年藝術(shù)品市場(chǎng)景氣度一下子就下去了，基金購(gòu)藏的藝術(shù)品無(wú)法透過(guò)私人藏家管道賣掉，只好透過(guò)拍賣平臺(tái)出售。當(dāng)年兩大藝術(shù)品拍賣行佳士得與蘇富比出現(xiàn)大幅虧損，就是因?yàn)樗囆g(shù)品無(wú)法售出，拍賣公司自行吸收承受風(fēng)險(xiǎn)所致。這種現(xiàn)象值得觀察。