過去的5天，對(duì)國(guó)內(nèi)黃金投資者來說無疑是坐了一趟過山車。在上周四盤中創(chuàng)下269．25元／克的歷史新高后，國(guó)內(nèi)金價(jià)本周緊隨國(guó)際金價(jià)大幅跳水，10日，上海金交所日市盤中Ａｕ9999最低探至247．99元／克，最終以249．08元／克報(bào)收，下跌6．82元／克，較上周四的收盤價(jià)267．70元／克下跌18．62元／克，跌幅達(dá)6．9％。金價(jià)大幅下挫，讓很多人開始擔(dān)心，持續(xù)3個(gè)月的火熱黃金牛市是否就此終結(jié)？多位黃金分析師稱，黃金長(zhǎng)期牛市的趨勢(shì)尚未改變，本輪下跌反而給投資者提供了一次逢低建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

    市況>>>

    美元反彈令金價(jià)重挫

    在創(chuàng)下歷史新高1226美元/盎司后，國(guó)際金價(jià)上行的動(dòng)力快速減弱。

    上周五晚間，美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，這也給了美元盤中大幅反彈的時(shí)機(jī)，這給處于歷史高位的金價(jià)重重一擊，國(guó)際金價(jià)盤中最低跌至1136美元/盎司，創(chuàng)下2008年12月2日以來的單日最大跌幅。

    此次金價(jià)“高臺(tái)跳水”，實(shí)際上是過去兩周來的第二次上演。

    上一次暴跌是迪拜危機(jī)爆出后，國(guó)際金價(jià)盤中一頭栽下，三個(gè)小時(shí)內(nèi)暴跌超過4%，只不過，隨后一周內(nèi)國(guó)際金價(jià)很快收復(fù)失地，并再創(chuàng)歷史新高1226美元/盎司。

    金價(jià)第二次暴跌，顯然給市場(chǎng)信心沉重的一擊。進(jìn)入本周一，受伯南克的言論影響，市場(chǎng)對(duì)美元短期內(nèi)加息的憂慮減弱，這也制約了美元的反彈幅度，國(guó)際金價(jià)開始企穩(wěn)，并在1150美元/盎司附近尋找支撐整理。周二，國(guó)際金價(jià)亞洲開盤后一度快速上揚(yáng)，然而，在觸及當(dāng)日最高1168.50美元/盎司后遭遇市場(chǎng)拋壓，隨后一直震蕩下行，到晚間紐約尾盤時(shí)段，觸及當(dāng)日最低1124.40美元/盎司后略微反彈，以1128.10美元/盎司報(bào)收。

    受國(guó)際金價(jià)節(jié)節(jié)下行的拖累，國(guó)內(nèi)金價(jià)本周大幅下跌，昨日，上海金交所日市盤中Au9999最低探至247.99元/克，最終以249.08元/克報(bào)收，下跌6.82元/克，較上周四的收盤價(jià)267.70元/克下跌18.62元/克，跌幅達(dá)6.9%。到昨日下午6時(shí)止，國(guó)內(nèi)紙黃金價(jià)格盤中最低觸及247元/克。

    分析>>>

    黃金牛市基本面未變

    短短半個(gè)月，金價(jià)的大漲大跌，也著實(shí)敲擊著投資者的神經(jīng)。

    由于黃金與美元呈負(fù)相關(guān)的狀態(tài)，而在經(jīng)過長(zhǎng)期的下跌，市場(chǎng)已普遍認(rèn)為美元筑底已近尾聲，反彈將一觸即發(fā)，這也會(huì)給黃金帶來較大壓力。那么，金價(jià)暴跌之后，長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月的黃金牛市是否就此終結(jié)？

    “雖然短期面臨調(diào)整壓力，但金價(jià)中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)未變，因?yàn)橹吸S金牛市的三個(gè)最根本因素沒變。”威爾鑫首席分析師楊易君昨日稱。

黃金市場(chǎng)部穩(wěn)定 國(guó)內(nèi)金價(jià)5天大跌18元/克

    第一大因素是黃金年末消費(fèi)需求旺季的節(jié)氣因素將繼續(xù)烘托黃金的中期牛市氛圍，并進(jìn)一步構(gòu)成投資與投機(jī)的氛圍。

    第二大因素是美元中期疲軟的延續(xù)，將刺激黃金對(duì)沖美元貶值的功能，形成對(duì)金價(jià)的直接提振。

    “盡管近期各央行，特別是日本央行對(duì)美元貶值促使本幣升值表達(dá)出強(qiáng)烈不滿，甚至放言可能進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)，但最多從本質(zhì)上對(duì)美元市場(chǎng)形成些逆向影響的插曲，美元官方意愿下的中期疲軟有望進(jìn)一步延續(xù)。”楊易君解釋說，此外，美國(guó)需要更多美元應(yīng)對(duì)進(jìn)一步加大軍費(fèi)開支，近期宣布阿富汗的增兵計(jì)劃可見一斑。美國(guó)需要發(fā)行更多新債還國(guó)際舊債或支付龐大的債務(wù)利息，越來越大的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)使得當(dāng)局只有選擇美元貶值予以緩解，這是中期美元貶值的根本因素。

    第三大因素則是基金精確把握宏觀經(jīng)濟(jì)與金融大環(huán)境條件下戰(zhàn)略投資與投機(jī)意愿。“基金對(duì)這輪牛市的醞釀蓄謀已久，最初起始于2008年11月，目前正是充分布局后的黃金牛市主要實(shí)施階段?！彼f。

    操作>>>

    大跌迎來分批入市機(jī)會(huì)

    興業(yè)銀行[38.99-3.20%]深圳分行一位分析師稱，從近期澳大利亞央行連續(xù)三次加息來看，世界各國(guó)已開始對(duì)未來的通脹預(yù)期做出提前準(zhǔn)備，而潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)可能加大市場(chǎng)對(duì)黃金需求的預(yù)期，這將是推高金價(jià)的動(dòng)力之一?！傲硗?，由于黃金企業(yè)的生產(chǎn)成本上升與產(chǎn)量提高有限等因素，也封殺了黃金下跌空間，預(yù)計(jì)在獲利盤打壓后，金價(jià)還會(huì)繼續(xù)再創(chuàng)新高?！边@位人士表示。

    “國(guó)際金價(jià)從2001年的270美元/盎司開始在波動(dòng)中上漲，到2009年12月初上漲到1226美元，價(jià)格在8年中翻了近4倍。不過，從技術(shù)分析的角度看，國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷這一輪狂熱后，投機(jī)成分居多，必須要經(jīng)過回調(diào)修正。不過，目前市場(chǎng)提供的投機(jī)氛圍仍很好，未來金價(jià)還有望在泡沫中繼續(xù)前行一個(gè)階段?！惫ば猩钲诜中幸晃煌鈪R分析師表示。

    楊易君表示，金價(jià)在12月經(jīng)過調(diào)整后，將再續(xù)中期牛市，未來幾個(gè)月金價(jià)將再創(chuàng)歷史新高，前面談到的三大基本因素仍將構(gòu)成對(duì)中期金價(jià)的支撐，投資者已不可能再度看見1000美元以下的金價(jià)。“近期金價(jià)大跌為前期踏空者提供了新的入市好機(jī)會(huì)，投資者不用為黃金進(jìn)入調(diào)整感到恐慌。金價(jià)的高點(diǎn)應(yīng)該在2010年2季度以前產(chǎn)生，因?yàn)?～3季度交界區(qū)域或3季度可能形成2010年內(nèi)低點(diǎn)，因此，至少在2010年1季度之前，黃金仍然是一個(gè)很好的投資品種?！彼f。

    專業(yè)人士稱，投資者在牛市階段內(nèi)，操作策略應(yīng)沿大牛市上升趨勢(shì)操作，即朝一個(gè)方向操作，堅(jiān)持在回調(diào)中買入。不過，由于最低點(diǎn)可遇而不可求，要分批買，待漲拋出，再等待下個(gè)買入機(jī)會(huì)。

黃金市場(chǎng)部穩(wěn)定 國(guó)內(nèi)金價(jià)5天大跌18元/克

    □投資

    紙黃金10克起

    門檻約2500元

    既然黃金仍有投資機(jī)會(huì)，個(gè)人如何選擇合適的投資渠道呢？

    楊易君介紹說，就投資品種而言，對(duì)不考慮提取實(shí)物的穩(wěn)健型波段投資者而言，推薦銀行賬戶金（紙黃金），這種業(yè)務(wù)不僅交易靈活（24小時(shí)隨國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)），且交易成本低廉。

    記者昨日了解到，目前中行、工行、建行在深圳也提供紙黃金買賣業(yè)務(wù)，工行、建行紙黃金的最小購(gòu)買單位為10克，按目前的價(jià)格來算，投資者的入市資金門檻為2500元左右。

    紙黃金實(shí)行“做市商”制度，也就是說，銀行向投資者提供買入價(jià)和賣出價(jià)，投資者和銀行進(jìn)行交易，從銀行手里買，最后又賣給銀行。銀行依靠買入價(jià)和賣出價(jià)之間的差價(jià)來獲得收益，目前，工行的買入價(jià)和賣出價(jià)的價(jià)差在0.8元/克。

    楊易君稱，投資者如希望選擇激進(jìn)的保證金交易，那么，首推上海黃金交易所的AU（T+D）業(yè)務(wù)，目前不少商業(yè)銀行在代理該項(xiàng)業(yè)務(wù)，由于該品種涵蓋歐美最活躍的黃金交易時(shí)段（夜間9點(diǎn)至隔夜凌晨2點(diǎn)30分左右），對(duì)一般投資人而言，更容易實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，但對(duì)保證金投資人而言，要注意切忌操之過急，當(dāng)心介入過早遭遇金價(jià)進(jìn)一步調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)需提取實(shí)物的黃金投資者而言，目前國(guó)內(nèi)各投資性金條的差別很大，建議貨比三家，要從金條的品牌、交易費(fèi)用與是否進(jìn)行適時(shí)回購(gòu)等方面考慮。記者了解到，2005年7月，上海金交所正式在全國(guó)范圍內(nèi)啟動(dòng)個(gè)人實(shí)物黃金交易，市民在銀行簽署代理協(xié)議且申請(qǐng)黃金資金卡后，便可申請(qǐng)上海金交所的黃金賬戶卡，通過銀行黃金交易系統(tǒng)參與上海金交所內(nèi)的個(gè)人實(shí)物黃金交易。目前，興業(yè)銀行、華夏銀行[11.26-3.18%]、深圳發(fā)展銀行均已開辦代理業(yè)務(wù)。

    不過，上海金交所的實(shí)物金一旦提取實(shí)物，便不能入庫，也就是說上海金交所不提供回購(gòu)業(yè)務(wù)，市民如果僅從差價(jià)中獲利，就不需提取實(shí)物金，否則將來只能通過其他渠道變現(xiàn)，那樣會(huì)有折價(jià)損失。

    □案例

    捂金4年多收益翻一番

    “我是2005年年初開始涉足黃金市場(chǎng)的，在中行推出‘黃金寶’紙黃金的第一天，我將自己中行賬戶上的閑錢買了些紙黃金。由于是閑錢，這些黃金也一直沒有動(dòng)，沒想到今年金價(jià)大漲，我的收益很可觀，而我的股票到現(xiàn)在仍然沒能解套?！笔忻駰钚〗阕蛉照f。

    據(jù)杜小姐介紹，她進(jìn)入黃金市場(chǎng)非常偶然，當(dāng)時(shí)去銀行辦信用卡，正好碰到銀行理財(cái)經(jīng)理便向她推薦這個(gè)新產(chǎn)品，她也不好意思拒絕，就試著買了些。

　　“當(dāng)時(shí)，我對(duì)黃金根本一點(diǎn)兒認(rèn)識(shí)也沒有，而自己工資賬戶里有3萬多塊錢，這些錢一直就放在銀行里存活期也不劃算，理財(cái)經(jīng)理建議說，買點(diǎn)兒黃金抵御通脹吧，我想想有道理，索性就全買了，當(dāng)時(shí)的價(jià)格是117元/克?！彼f。

    隨著今年黃金價(jià)格的大幅飆升，國(guó)內(nèi)紙黃金上周最高已接近270元/克，楊小姐買的紙黃金差不多漲了150元/克，4年多來的收益已接近4萬元，總投資收益達(dá)到128%。

    盡管黃金投資收益率很高，但楊小姐還是覺得很遺憾?！?007年股市在6000點(diǎn)的時(shí)候，一位朋友讓我把股票換成黃金，當(dāng)時(shí)金價(jià)在150元/克附近，我當(dāng)時(shí)看到黃金賺錢來得慢，所以就沒聽。哪想到接下來1年多股市大跌，我的重倉(cāng)股最多跌了80%，損失慘重，到現(xiàn)在，我的股票還沒解套呢。要是當(dāng)時(shí)把股票換成一部分黃金就不至于這么慘了?！彼f。

    深圳的個(gè)人黃金交易起步較早，2004年7月12日，高賽爾標(biāo)準(zhǔn)金條在招行總行營(yíng)業(yè)部上市，拉開深圳“實(shí)物黃金交易”的序幕，當(dāng)時(shí)國(guó)際金價(jià)在400美元/盎司左右，到2009年12月的歷史新高點(diǎn)1226美元，金價(jià)5年已上漲820美元左右，上漲幅度達(dá)200%，以人民幣計(jì)價(jià)的黃金的漲幅也超過150%。

    □建議

    不要超過資產(chǎn)的15%

    黃金是長(zhǎng)線抵御風(fēng)險(xiǎn)的最佳投資品，通常情況下，金價(jià)波動(dòng)較為溫和，當(dāng)黃金價(jià)格日漲跌5美元/盎司或約1%屬明顯波動(dòng)，由于投資黃金風(fēng)險(xiǎn)低，其價(jià)格波動(dòng)不大，短期投資獲利的可能性減少，因此黃金在個(gè)人投資組合中占比不宜太高。一般來說美國(guó)人的黃金投資比例在個(gè)人的資產(chǎn)比例為5%-15%之間。

    專家分析，人們持有黃金期間并不能產(chǎn)生利息收入，投資收益只能通過黃金價(jià)格變化來實(shí)現(xiàn)，但實(shí)物黃金交易短期內(nèi)價(jià)格漲幅不會(huì)太大，持有黃金比例過高，會(huì)占有過多資金，當(dāng)需要資金時(shí)，只好“被迫”賣出，可能會(huì)出現(xiàn)“高買低賣”招致虧損。另外，貨幣利率上升會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格下降，因?yàn)樨泿爬噬蠞q時(shí)，儲(chǔ)存黃金的機(jī)會(huì)成本就高。在升息預(yù)期下，個(gè)人投資黃金在量上更需理性，因?yàn)榭梢陨⒌馁Y產(chǎn)比黃金更具吸引力。

    個(gè)人的資產(chǎn)組合及比例因時(shí)制宜、因人制宜，可根據(jù)自身的資產(chǎn)狀況做適當(dāng)?shù)脑鰷p，當(dāng)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（如壞賬、房地產(chǎn)泡沫、通脹）增加時(shí)，應(yīng)該調(diào)高黃金投資比例；當(dāng)局部戰(zhàn)爭(zhēng)氣氛漸濃時(shí)，也應(yīng)提高黃金投資比例。

　　□消費(fèi)市場(chǎng)

    金飾消費(fèi)有增無減

    年末臨近，一年來高歌猛進(jìn)的金價(jià)短線震蕩下行，而市民和眾多投資者實(shí)物黃金消費(fèi)熱情卻依舊不減，賀歲黃金消費(fèi)行情一路看好。“目前我的不少朋友，一眼盯著股市，一眼盯著黃金?！笔忻襦u先生表示。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著人們將理財(cái)?shù)难酃庵饾u投向黃金等貴金屬，黃金消費(fèi)在接近年末有望迎來熱點(diǎn)。

    黃金消費(fèi)進(jìn)入“3時(shí)代”

    “黃金首飾價(jià)格316元/克，金條價(jià)格311元/克”，昨天早上，周大福各分店已開始執(zhí)行當(dāng)日最新黃金標(biāo)價(jià)。

    雖然不是周末，店內(nèi)還是聚集了三五顧客在選購(gòu)黃金飾品。記者了解到，由于今年以來黃金價(jià)格一路飆升，國(guó)內(nèi)各主要首飾金商也一再上調(diào)千足金飾品價(jià)格，黃金飾品的每克價(jià)格最高漲至330~340元。黃金飾品早已昂首進(jìn)入了“3時(shí)代”，這個(gè)價(jià)格是2006年年初150元每克的兩倍多。同樣3克重的黃金戒指，目前要多付出近1000元人民幣。有分析人士認(rèn)為，這意味著國(guó)內(nèi)黃金飾品已進(jìn)入到奢侈消費(fèi)階段。

    “現(xiàn)在買飾品我比較偏愛黃金款式，一方面黃金飾品的設(shè)計(jì)很經(jīng)典時(shí)尚，并且也具有投資保值功能。”一位選購(gòu)黃金飾品的市民楊小姐表示，一般3到4克的黃金飾品算上手工費(fèi)也就一千多元，尤其對(duì)戒指、項(xiàng)鏈這些經(jīng)常性消費(fèi)來說，這個(gè)價(jià)格是很普遍的，也能接受。

    一位黃金首飾店銷售的工作人員表示，和白銀、鈀金、鉑金等各種金屬飾品相比，黃金飾品的消費(fèi)在中國(guó)人的觀念中一直占據(jù)較重的地位。由于黃金的消費(fèi)形成傳統(tǒng)，并且一直保持著良好態(tài)勢(shì)，即便金價(jià)上漲和其他投資渠道增多，也不會(huì)淡化市民對(duì)黃金的喜愛。

    西漢志的肖磊表示，對(duì)于飾品金的消費(fèi)，并不能跟風(fēng)或追著價(jià)格走，而是有需要的時(shí)候，看準(zhǔn)合適的價(jià)格再去消費(fèi)。因?yàn)轱椘方饍r(jià)格的滯后性和使用價(jià)值，奠定了其高額的附加值，從而消費(fèi)成本大大地增加了。如果僅僅是為了追逐價(jià)格的波動(dòng)去進(jìn)行飾品金消費(fèi)，難免會(huì)有些顧此失彼。但消費(fèi)者在警惕短期風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，不能忽視中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展的潛力和向好趨勢(shì)。

    黃金交易量激增

    廣州富垠黃金交易有限公司深圳營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理王小瑄告訴記者，國(guó)慶后國(guó)際黃金價(jià)格一路飆升，帶動(dòng)黃金股和期貨價(jià)格隨之上漲，并形成黃金投資熱潮，雖然從目前看，國(guó)內(nèi)黃金投資多以實(shí)物黃金為主，對(duì)黃金相關(guān)品種的交易也形成熱潮。營(yíng)業(yè)部從九月份開始市場(chǎng)拓展后，前來咨詢的人日漸增多，也有不少客戶對(duì)黃金延期交易感興趣從而開戶。王小瑄認(rèn)為，黃金投資有待進(jìn)一步發(fā)展和普及。

    據(jù)深圳厚成貴金屬有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人陳女士介紹，由于金價(jià)走勢(shì)波動(dòng)較大，11月份公司總體交易量比之前提高了30%。

    中檢質(zhì)技金銀珠寶質(zhì)量檢驗(yàn)中心深圳檢測(cè)站業(yè)務(wù)主管孟彥告訴記者，自開張以來，每天有七八百宗前來檢測(cè)各種首飾的客戶，多數(shù)都是有黃金檢測(cè)需求的客戶。

    年末迎來黃金消費(fèi)旺季

    深圳黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)郭曉飛表示，黃金的消費(fèi)具有較強(qiáng)的季節(jié)性特點(diǎn)，除了婚慶市場(chǎng)的旺季，每逢元旦、春節(jié)等節(jié)假日都將迎來銷售的旺季。從趨勢(shì)和規(guī)模上看，黃金消費(fèi)在今年的確有較大的增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)部門的數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，深圳市主要商品銷售中，金銀珠寶類銷售增長(zhǎng)198.2%。比如，去年底遭遇金融危機(jī)，一些珠寶生產(chǎn)商以庫存量為主，但沒想到黃金飾品卻供不應(yīng)求，以至于深圳不少工廠年前加班趕貨。

    “就批發(fā)價(jià)格來看，由于以量取勝，波動(dòng)價(jià)格不會(huì)太高?！鄙钲谑薪鸶＜呀疸y珠寶有限公司的姚經(jīng)理認(rèn)為，但金價(jià)從去年到今年的大幅攀升無疑也使得批發(fā)價(jià)格水漲船高?！耙话愦鬂q大跌時(shí)，買家容易產(chǎn)生觀望行動(dòng)，而當(dāng)金價(jià)趨于穩(wěn)定，波動(dòng)不太大時(shí)，買家出手會(huì)較多?！倍阡N售點(diǎn)，記者看到，采購(gòu)商們正在大批量地選擇各類換金飾品，以迎接歲末消費(fèi)行情。

    “這幾天買金飾品的人還是比較多的?！鄙钲诮鹑~首飾有限公司展廳經(jīng)理葉孝蘇介紹，但從去年開始，黃金消費(fèi)總體來說一年比一年好，但公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也趨于激烈，不少企業(yè)從銀飾品轉(zhuǎn)向黃金飾品的生產(chǎn)，也印證了黃金市場(chǎng)的趨旺。

    “黃金消費(fèi)的季節(jié)性因素很強(qiáng)，一是到了年末，大家花錢的意愿增加，送禮、婚慶等因素刺激銷售，二是冬季，對(duì)黃金飾品的克數(shù)和大小要求均有所提高?！?/P>