隨著近幾年中國當(dāng)代藝術(shù)市場的迅猛發(fā)展，關(guān)于中國當(dāng)代藝術(shù)的“炒作論”、“泡沫論”和“垃圾論”一直不絕于耳。例如，藝術(shù)家朱金石就指出：“目前市場上賣出的80%中國當(dāng)代藝術(shù)品以后會貶值”。藝術(shù)評論家高名潞也認(rèn)為：“藝術(shù)品價(jià)格的高漲，其中自然包含很大的泡沫成分。”藝術(shù)評論家黃河清則坦言：“80%的比例還是屬于高估，在將來能留下10%都是不錯(cuò)的。更有可能95%都是垃圾。”就連最著名的中國當(dāng)代藝術(shù)收藏家希克（Sigg）也謹(jǐn)慎地表示：“市場熱得有點(diǎn)過，所有作品的價(jià)格都被抬高，無論好的還是壞的，沒有標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)統(tǒng)飆升。”
    事實(shí)上，對于中國當(dāng)代藝術(shù)市場未來的走勢，爭論從來沒有停止。樂觀者注意到的是成交額、成交率和增量資金方面的可喜變化，悲觀者擔(dān)心的則是連續(xù)漲了這么久，似乎應(yīng)該會有“回調(diào)確認(rèn)”了。但這些都只是表象而已，數(shù)字背后的本質(zhì)更重要。總的來看，三類經(jīng)濟(jì)變量左右著中國當(dāng)代藝術(shù)市場。

1．中國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢
    藝術(shù)品兼具消費(fèi)品和投資品的雙重特征。具體來說，藝術(shù)品又屬于需求富有價(jià)格彈性（price-elastic demand）的奢侈品。從根本上講，中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢能否持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，最終決定著中國當(dāng)代藝術(shù)市場的前景（見圖1）。

 
圖1  2000~2007年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值變動情況
資料來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局：《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2000~2007年。

2．流動性過剩是否持續(xù)
    所謂流動性過剩（excess liquidity），實(shí)際上是指“高流動性資產(chǎn)過剩”，即流通中的現(xiàn)金（ ）、狹義貨幣供應(yīng)量（ ）和廣義貨幣供應(yīng)量（ ）過剩。簡單地說，就是“錢太多了”（見圖2）。誰都無法否認(rèn)，中國當(dāng)代藝術(shù)市場的發(fā)展有賴于海內(nèi)外資本的推動，而大量資本涌入中國當(dāng)代藝術(shù)市場的重要原因之一，在很大程度上只是由于這些資本需要尋求一條“出路”。因此，資本結(jié)構(gòu)和資本數(shù)量的變化直接影響著中國當(dāng)代藝術(shù)市場的走勢。

 
圖2  2000~2007年中國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額變動情況
資料來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局：《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2000~2007年。

3．人民幣是否繼續(xù)升值
    截止到2007年12月25日，自匯率改革以來，人民幣的累計(jì)升值幅度已經(jīng)達(dá)到了10.7%，2007年的累計(jì)升值幅度也達(dá)到了6.6%（見圖3）。在這樣的大背景下，海外資本甚至拋出了諸如“買入一切以人民幣標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)，包括垃圾”的論調(diào)。如果我們考慮到人民幣升值的巨大套利機(jī)會，那么，顯然更容易理解那些“連誰是徐悲鴻都搞不清楚”的西方買家為什么會對“以人民幣標(biāo)價(jià)”的中國當(dāng)代藝術(shù)抱有如此濃厚的興趣。因?yàn)轱@而易見的是，中國遲早會成為中國當(dāng)代藝術(shù)的最大市場。所以，人民幣是否繼續(xù)升值也是影響海外資本流向的一個(gè)重要因素。

 
圖3  2005年7月~2008年3月的人民幣匯率中間價(jià)（美元對人民幣）變動情況
資料來源：中國人民銀行，2008年3月。