藝術品正在成為金融資產

　　——“2008長江藝術品收藏與投資論壇”實錄

　　整理/久江

　　日前，由長江商學院主辦、中國證券報《收藏投資導刊》等協辦的“2008長江藝術品收藏與投資論壇”在北京麗晶酒店舉行。此次論壇上，藝術品投資指數“梅·摩”指數共同出版人摩西教授、紐約蘇富比中國當代藝術品部主管張曉明發表了演講。之后的圓桌討論環節，長江商學院梅建平教授、北京PKM畫廊HenriBenaim先生、歐洲藝術品經紀人Emily女士、中央美院副教授趙力、瑪斯德比當代藝術中心負責人黃巖、天問拍賣有限公司總經理季濤、中國證券報《收藏投資導刊》執行主編堯小鋒、北京匡時國際拍賣有限公司總經理董國強、文化部藝術品評估委員會副秘書長呂立新、北京保利國際拍賣公司高級顧問趙旭、偏鋒新藝術空間負責人王新友、民生銀行(600016行情,股吧)藝術市場專家李峰等業內專家針對“中國藝術品市場的現狀以及今后的發展趨勢”、“藝術品正在成為金融資產”展開熱烈討論。

　　長江商學院梅建平教授表示：“藝術品市場的發展，使得現在藝術品越來越有資產化的傾向。因此，產生了很多的金融產品，有用藝術品做標的的產品，有以藝術品為基礎的藝術風險基金，這些藝術金融產品的開發、藝術品的資產化，或者是說金融化，它帶來了很多的機會。”

　　主題演講一：

　　全球藝術品市場環境下的“中國現象”

　　藝術可以發揮資產組合多元化的作用

　　摩西：藝術和其他的資產相關性是非常低的，因此可以發揮一個資產組合多元化的作用。在現在的投資理論當中，應該支持投資組合的多元化。當我們建立一個指數之后，我們可以看一下我們的資產該如何進行分布，我們可以進行對沖，可以提供擔保，如果這個市場和他們的擔保相反的話，他們就有機會通過對沖來收回自己的一些損失。我們現在的股指并沒有進行交易，所以沒有機會來進行對沖，因此也面臨一些財務的風險。

　　藝術能夠幫助你減少風險，使你的投資組合多元化。那你應該持有多少的藝術品呢？這取決于你想獲得什么樣的回報，如果你的回報期待比較低的話，那么你的藝術品不應該太多，股票也不應該太多，債權也不應該太多；如果你希望能夠在將來獲得6%以上的收益，那么你所持有的藝術品的數量就應該上升。在一個資產組合當中，如果有15%－20%的資產是用于購買藝術品，是不應該感到驚訝的。

　　藝術品可以用于資產多元化的價值已經得到了證明。實際操作中，我們可以基于歷史上發生的重復交易的藝術品價格指數來幫助我們估計藝術品的價格。要注意的是：高品質并不一定意味著高回報。

　　主題演講二：

　　2008年中國當代藝術品市場的機遇與挑戰

　　價值的調整是一定會出現的

　　張曉明：購買中國當代藝術是一個全球性的現象。這個群體中，中國香港占第一位，中國大陸占第二位，接下來是印度尼西亞、美國及瑞士。

　　受到西方當代藝術收藏家青睞的中國藝術家，張曉剛是其中的一位，他目前在國際市場上處于第一位；另一位就是岳敏君，2007年，岳敏君的一幅作品創造了400萬美金以上的價格，到了2007年的10月份，這幅作品又達到了將近600萬美金；其他的藝術家，像陳真、黃永砯都會在不久的將來突破百萬級。

　　從長遠的角度來看，藝術市場會不斷地向上走。從某一種角度上說，中國當代藝術的一些作品，并沒有高估價；整個藝術市場并沒有被高估，很多門類的作品跟中國當代藝術相比，只是它的1％。我們可能不會出現上世紀80年代末期的危機，但是對于價值的調整，是一定會出現的。在今年的春天，特別是在紐約的一場拍賣中，我們已經看到了中國當代藝術很多的價值都在進行一個調整。

　　圓桌論壇一：

　　中國藝術品市場的現狀

　　主持人：梅建平

　　觀點1：當代性強的水墨畫被完全低估

　　趙力：現在中國的藝術市場有三大塊：一大塊是中國古董市場，第二塊是中國書畫市場，還有一塊就是油畫當代藝術市場。從拍賣總量角度來說，基本上是三分天下，都占到30%左右。在2003年的時候，占據拍賣市場68%左右的中國書畫市場，現在只有34%左右。市場類型反映的是價值之間的相互確認關系，比如說當代油畫漲得很快的時候，如果經典藝術能夠漲到1億以上，我們就會出現這樣一個判斷：覺得當代藝術還行，這個判斷結構就是價格的相互確立形成的關系。宏觀性的判斷對投資人來說比較遠，原因是你要對個別東西進行判斷。未來的市場，我們可以看到，整個當代藝術都會有問題，但是有一類東西，或者說有幾個藝術家很有他的價值性，這個時候我們要精確到具體的藝術家和具體的作品，這個判斷才更有效。目前被市場低估的可能是書畫，特別是當代性強的一些水墨