因為私募基金的交易策略可以不公開披露，被很多人戲稱為“黑箱操作”，對于另類的中國投資機會，劉宏和他的團隊是怎樣抓住的，劉宏舉了幾個淺顯的例子，也許會給投資者拋磚引玉。正如文章開頭舉的例子一樣，同城同一天不同區的桔子價格有高有低，我們買來便宜的桔子拿到價錢高的地方去賣掉，就是套利。套利就利用市場信息不完美，同時低買高賣，來賺取盈利的一種方式，因為價格存在偏差是市場在犯錯，所以這種交易幾乎沒有風險。

　　以ETF 套利為例，投資者要買入100萬份上證50ETF，將有兩種實現途徑:其一是像買賣股票一樣以市價買入，其二是買入構成ETF的“一籃子股票”(籃子股票的構成每日確定，大致與上證50 指數的構成一樣)，然后申購得到ETF。這樣，同樣申購50ETF，從兩個市場同時買入價格有差價時，我們就可以進行套利。賣出時同理。還有一種套利交易用在效率較高的市場，就是沒有明顯定價偏差，但按概率計算盈利的可能性較大的，統計套利交易。比如，倆個人賭博拋硬幣，每人賭一面，A輸了給B100元，B輸了給A 200元錢，如果只賭一兩次雙方風險都很大，但如果不停地在賭博，A一定是贏家，因為如果拋的次數足夠多的話，按概率計算，硬幣出現正反面的次數各占50%，A如果大量參與這個賭博，他做的事就是統計套利。對后市的套利機會，劉宏認為主要集中在指數期貨，但這種肉眼很容易就能看出來的套利機會，因為參與者眾多，也許在很短時間內就會消失或變小，如果中金所推出金融期權等相對復雜的金融衍生品，則套利機會相對多些。能否抓住這些另類的投資機會，投資者關鍵是要不斷地學習掌握新的知識，和市場同步甚至更快的進步，或者交給專業人士打理。劉宏投資語錄 Quotation“兩句話”十余年的交易生涯，劉宏的投資理念也是對他影響最深刻的兩句話：“市場通常是有效率的，但經常表現的沒有效率；市場需要科學技術，但交易不是科學技術?！钡谝痪涫?span id="y2a9etm" class=articleLink>經濟學大師薩繆爾森說的，這句話是什么意思？前半句是說明市場會自動調整偏離較大的價格，我們不至于被無序的價格置于死地，但后面的這半句話就是說，市場通常會犯錯，這樣就會產生價格偏差，我們就能夠有套利的機會。第二句：“交易不是科學技術”是說科學技術對交易有幫助的，但不能盲目的迷信模型和程序。金融模型和自然科學的模型定律完全不同，比如自然科學中的萬有引力定律，我們可以在一定的范圍內完全依賴它，一棵結滿熟透蘋果的果樹，我們只需要在樹下等，蘋果一點會落下來，這是必然規律，但金融模型不可以這樣去依賴。金融模型和規律就像放大鏡，有了它你會看得更清楚，沒有的話也許一片模糊，但放大鏡永遠不可能替代眼睛，于是講第二句話的大師說金融模型“靠不住，但離不開”，劉宏大笑說自己就是那位大師，“這是多年投資生涯的總結，不要以為電腦一開黃金萬兩，但模型對交易肯定是有幫助的，其實最主要的還是人。”

　　“三言”劉宏認為長期下來要有一個比較滿意的投資結果，要滿足的三個方面：

　　第一方面是要有交易策略，“交易策略”。根據不同的市場機會，可以有很多個策略，哪個機會出現，就用對應的策略。“長期投資”并不是策略，而是策略的屬性，以投資公司為例，這個策略的本身就不是短時間可以完成的事，就好像煎牛排就是個短時間的事情，燉牛肉卻必須是個長時間的事一樣。第二個方面是風險管理是最重要的，需要比交易策略要慎重得多。雖然套利理論上講是無風險的，但實際操作中卻并非如此，統計套利更是如此，比如樣本是否夠大，投資的組合是否正相關等等。這里的風險管理不是簡單的斬倉、止損，是門需要我們好好研究的學科，風險管理最根本的是兩條，第一，如何能夠保證我們賺錢，即給定資產時間和最大虧損額前提下的收益，第二步，考慮好在極端情況下，比如股票的暴漲暴跌情況下，怎樣做能保證自己不破產。第三個方面是交易員的個人能力包括市場感覺，劉宏一直認為偉大的樂譜電子琴是演奏不出感染力的，但由藝術家來發揮，效果則完全不同，同樣，優秀的交易系統需要優秀的執行者才能充分發揮其效用，比如發現市場機會后，進入和退出交易時機的選擇，這些都是用科學技術無法解決的。比如，指數期貨套利，假設現貨1000點，期貨1200點，那就出現了200 點的價差，套利者可以去鎖定這200點的價差，但價差明天可能變成300點，這樣第二天賬面上的資金就會是負的，如果第二天是估值日的話，凈值就是負的，什么時候是最大價差誰也不知道，在這種情況下，一個交易員要做的就是判斷多大價差的是大價差，多大的價差是小價差，從而選擇介入時機，在沒辦法用科學技術解決的時候，就是交易員發揮智慧的時候了。采訪結束時，劉宏感慨的用“年近半百一事無成”來形容自己，他說中國的金融市場發展潛力太大了，他有信心用后半生等著和這個市場一塊成就自己的事業，踏實準備，并能狠狠抓住市場機遇的人永遠是贏家。伍勁：“投”己所好，永遠不虧2005—2007年的三年時間里，中國當代藝術市場迎來了前所未有的大牛市，價格漲幅甚至超過了100倍。然而，在之前的十幾年時間里中國當代藝術曲高和寡，精明的西方投資者們率先搶占了這一市場，如今賺的盆滿缽滿令人眼紅。2008年，藝術市場的牛市即將結束，甚至將要重演中國股市從6000點下跌到3000 點的一幕。