在這份研究報告中指出藝術作為投資對象時，就算到第5年仍有17%完全沒有任何獲利的可能性(相較同樣期間，非美國證券僅為1%、公債僅為3%)，并且多數的證券性投資標的物在第3年時，未獲利的可能性便已低于17%以下；Merrill Lynch依據這樣的結果認為，藝術品應被建議為長期投資的標的物。報告中同時指出，藝術品作為投資標的物在風險較高時提供最差的獲利可能，在風險回報潛力上表現最差。 　　報告并對各年代藝術品獲利及未獲利的比例作一比較，1970年代為藝術品獲利極差的年代，平均一年未獲利率高達45%且獲利率僅5%，但到了1980年代情況改觀，成為各類投資標的中最有吸引力的投資對象，獲利率高達23%而未獲利率僅12%，這和藝術市場的發展歷史確實吻合；1990年代以后藝術品未獲利的百分比雖較1970年代下降，但在平均獲利率卻降到極低，僅有2%，2000年來情況也未改觀，盡管獲利率增加至約5%，但是未獲利的比例卻接近50%，是所有投資標的物中表現最差的。 　　Merrill Lynch在這份報告的數據引起的爭議便在于資料母體的代表性。第一，Art Market Research Index所代表的資料是否完備，第二，單以拍賣市場為研究的對象（雖然有公開且完整的數據），并無法完全代表藝術市場及藝術投資的全貌。這些問題一直為從事藝術市場研究時最為現實的爭議點。但是，在藝術基金成立消息不斷的今天，這份報告似乎是這些基金至今仍未傳出成果的最佳解釋，根據Bloomberg的消息，自2004年起及各地便有約12個藝術基金募集基金，平均的募金目標都在1億5千萬美金左右，但是盡管是運作狀況最佳的倫敦Fine Art Fund，都尚未能有具體的業績評價。 　　藝術品價格的高漲確實代表了藝術市場的潛力，并提高了年平均的獲利率，但是未獲利率及未獲利的時間往往受藝術投資者評估時忽略，盡管有研究上的缺失，Merrill Lynch的這份報告仍值得參考。 　　 　　如今藝術品價格的高漲，吸引了大量的投資者關注藝術品投資。然而美國重要的投資公司Merrill Lynch近期發表的最新投資策略研究報告中指出，相較其它投資品，藝術作為投資對象時無法獲利的可能性時間拉的最長，因之藝術品較適合于作為長期性投資的對象。 　　這份由研究員Richard Bernstein和Kari Pinkernell完成的報告主要是針對10種投資標的物(包括各式證券、房地產、黃金、藝術品)，以時間為檢測依據，考察各類標的物自1969年起無法獲利的時間及比例，并比較各年代中各標的物平均一年獲利與未獲利的百分比。這份報告將藝術品同列為十大投資標的物之一，雖深具時代意義，但研究范圍和數據的取得（數據來自1976年起Art Market Research Index所整理之拍賣紀錄）是否導致略為偏頗的結果，引起了部分藝術市場專家的討論。